以太坊合并一周年：通缩时代的崭露锋芒

2023年9月12日 10:48

不知不觉间，Ethereum的 The Merge 已经完成了整整一年的运行。这一年来，Ethereum成功地过渡到了权益证明（PoS）机制，并且证明了其网络的可靠性。本文将深入探讨Ethereum在合并一周年后的发展，以及它是如何步入通缩时代并逐渐崭露锋芒的。

一、Ethereum步入「通缩」时代

合并一年后，Ethereum的新发行仅来自于PoS质押。据目前数据估算，Ethereum在合并升级后，每年PoS机制新增的Ethereum约为66万枚。根据ultrasound.money的数据，Ethereum自合并以来的流通量已经减少超过30万枚，按当前价格计算，价值约为5亿美元。此外，Ethereum的总销毁量已经突破了358万枚。

需要格外关注的是，Ethereum已经进入通缩时代，年化通缩率约为-0.26%，而与此同时，Bitcoin的年化通胀率为1.716%。如果按照以前的PoW机制来看，Ethereum将仍然处于通胀状态，而且年化通胀率几乎是Bitcoin的两倍，达到3.162%。这表明PoS机制对Ethereum供应端产生了巨大的影响，推动了Ethereum从通胀转向通缩，从供需角度来看，不断销毁ETH以支撑其价值。需要注意的是，这些数据是在Ethereum链上活动下降和ETH销毁率低迷的情况下得出的。一旦市场活跃度回升，数据将更具客观性。

此外，Ethereum的质押量持续增加，截至目前，ETH质押量已经突破了2400万枚，按当前价格计算，价值约为396亿美元，接近总供应的20%。虽然这是一个显著的提升，但与许多其他公链的Tokens质押比例相比，Ethereum的质押率仍然相对较低。许多公链的质押率大多在60%至80%之间，因此Ethereum的质押率仍有提升的空间。

二、Layer2压倒竞争公链

除了通缩，Layer2技术也成为Ethereum生态系统的关键变革因素。从数据上看，Layer2赛道的总锁仓价值（TVL）已经回到了历史高位，接近100亿美元。以OP Stack等模块化开发服务为代表的Rollup技术正崭露头角，Arbitrum Orbit、ZK Stack等也在不断发展。这些Layer2技术的兴起，结合Ethereum和EVM的先发优势，使得竞争公链的高性能叙事逐渐失去吸引力。

随着Layer2的成熟，开发人员面临更多选择，这也威胁着竞争公链的地位。尤其是坎昆升级即将到来，Layer2的整体交易成本有望进一步大幅下降，这将带来更多可扩展性和创新的机会。

此前，Ethereum的高Gas费用限制了复杂应用的发展，但Layer2技术的发展将为更多应用场景带来可能性，从而吸引更多用户和开发者参与。

三、Ethereum的新变量

PayPal基于Ethereum发行的美元稳定币PYUSD成为一个重要的变量。这一举措不仅为稳定币市场带来了新的竞争者，还吸引了更多的监管关注。作为美国最大的第三方支付机构，PayPal的加入将为加密市场带来长期的积极影响，并进一步推动Ethereum作为全球结算层的愿景。

此外，美国证券交易委员会（SEC）准备批准Ethereum期货ETF，这将使Ethereum更广泛地被传统金融市场接受。期货ETF的批准为Ethereum带来了更多的机会，虽然与现货ETF不同，但这一举措表明了Ethereum在金融领域的影响力正在增强。

总结：

Ethereum在合并一周年后，已经迈入通缩时代，并且在Layer2技术、稳定币发行、金融市场接受等方面取得了重要进展。未来，随着技术的不断发展和生态系统的扩大，Ethereum将继续在加密世界中发挥重要作用，为数字金融领域的未来铺平道路。

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