Grayscale：五大案例看懂DePIN如何连通加密与现实

作者：WillOgdenMoore，Grayscale；编译：陶朱，金色财经摘要

与传统替代方案相比，Blockchain技术可以更有效地将资本引导至关键的物理基础设施项目。这些项目被称为去中心化物理基础设施网络(DePIN)，包括无线连接平台、与AI相关的资源（例如计算和数据）以及其他应用程序。

DePIN资产代表了现实世界中采用Crypto的非投机用例，因为网络利用Tokens作为经济激励来促进这些资源的共享。

Solana目前是DePIN的领先Blockchain，因为它拥有一些按市值、使用量和采用率排名靠前的DePIN，包括Helium、Render和Grass等。[1]Solana因其速度、成本效益和可靠性而成为首选的DePINBlockchain。Grayscale通过GrayscaleSolanaTrust为合格的合格投资者*提供Solana投资机会。

按市值（48%）计算，与AI相关的DePIN占据了该主题的主导地位。[2]这些资产包括去中心化AI模型训练、计算、数据抓取和存储等功能。GrayscaleResearch对新兴的去中心化模型训练用例特别感兴趣。GrayscaleAI基金为合格的合格投资者提供许多与AI相关的DePIN项目，包括Bittensor(TAO)。

今年1月，特朗普总统和第一夫人梅拉尼娅·特朗普都在Solana链上推出了memecoin，Solana最近引起了主流媒体的关注。尽管Solana是目前memecoin交易的主导Blockchain[3]，但它也是Crypto中一个关键的非投机用例的承载地：去中心化物理基础设施网络(DePIN)。什么是DePIN？

DePIN代表着一个独特的新兴领域：将Blockchain与现实世界连接起来。这些物理系统包括热点设备、无线路由器、物理物联网(IoT)传感器、汽车行车记录仪和GPU，可满足互联网连接和计算资源等需求。这些设备通过网络提供价值，以换取加密Tokens奖励。与依赖电信提供商和数据中心等公司的传统模式不同，DePIN是去中心化的，将所有权和管理权分散在不同的独立参与者身上。在GrayscaleResearch框架中，DePIN资产属于公用事业和服务加密部门，作为在Ethereum或Solana等智能合约Blockchain上运行的应用层协议。DePIN投资展望

由于DePIN将物理节点分布在不同的参与者之间，这有助于消除单点故障并增强基础设施的弹性、效率和可持续性。通过这种方式，DePIN可以促进创新、促进公平并提供更大的灵活性，同时降低运营成本。总之，与传统的集中式模型相比，DePIN可能具有几个关键优势：

消除了对集中中介机构的需求

减少单点故障，提高响应快速需求的能力

消除了管理成本，有时还能降低消费者的价格

协调所有参与者（包括资源供应商和消费者）之间的激励机制

由于这些优势，DePIN与资本要求高、进入门槛高、垄断动态和资源利用不足的行业特别相关。DePIN模型与互联网连接、数据存储和用于AI开发的计算硬件等领域特别相关。这些行业价值数万亿美元，包括一些世界上最大的公司，从AT&T到亚马逊(AWS)和Nvidia。

因此，我们认为机会很大；如果DePIN占据这些市场的一小部分，潜在影响可能是巨大的。GrayscaleResearch认为这种结果是可行的，因为1)DePIN提供了比传统替代方案更高效的商业模式，2)已经有DePIN成功利用加密激励措施大规模引导网络供应的例子。

今天，我们认为Solana是获得这一早期和不断增长的主题投资机会的最佳方式，作为DePIN的首选Blockchain（稍后会详细介绍）。然而，我们也相信几个DePIN项目已经展示了令人印象深刻的采用水平，并正在成为潜在的类别赢家。DePIN的现状

DePIN资产的用例范围广泛，包括无线连接和物联网(Helium)、地理空间数据收集(Hivemapper)、去中心化视频流(Render)以及与AI相关的用例，如计算网络(Akash)。如今，与AI相关的DePIN项目在市值上占据主导地位（图1）。在以下部分中，我们将重点介绍其中一些新兴用例和项目。

图1：人工智能相关的DePIN项目按市值占据主导地位

数据抓取——Grass

DePIN与AI用例有很大的重叠；其中一个例子就是数据采集。大型语言模型(LLM)需要大量高质量数据。OpenAI和Gemini等现有AI服务分别通过Bing和Google持续访问实时和多模式数据，因此比竞争对手具有显著优势。Grass旨在通过启用由Tokens激励驱动的新数据采集模型来创造公平的竞争环境。

通过一个简单的桌面应用程序，Grass允许任何人共享他们未使用的互联网带宽以换取GRASSTokens。此带宽用于抓取在线数据，然后将其出售给AI公司和开发人员进行模型训练。因此，Grass网络上的个人可以将他们的带宽货币化，而AI公司可以访问原本会被困在孤岛中的数据。

Grass是DePIN成功案例之一，它利用Tokens激励来引导供应，将其贡献者基础扩大到190个国家/地区的250万个节点，比任何其他DePIN项目都要多。[8]由于拥有如此多的带宽，Grass已经抓取了YouTube20%的数据，总共超过7000TB的数据（图表3）。Grass网络目前为Laion和Ontocord等AI实验室提供数据，如果能与一些较大的AI实验室合作，可能会有巨大的上升空间。

该主题的竞争对手包括Masa，它为Bittensor生态系统提供类似的去中心化数据抓取服务。

目前市值最大的DePIN资产是Bittensor（图5），这是一个我们之前深入介绍过的AI相关平台。作为“AI互联网”的平台，它托管着专门执行数据抓取和模型推理计算等任务的子网（前面提到的两个用例）。每个子网在更广泛的Bittensor生态系统中都充当独立实体，而Bittensor生态系统的运作方式类似于一个相互连接的DePIN网络。2月13日，Bittensor经历了一次名为“动态TAO”的重大升级，首次使单个子网具有可投资性。

结论

DePIN可能代表Blockchain技术的一个有前途的前沿，为全球资源配置提供创新解决方案。虽然有些人可能声称加密行业仅限于投机或金融用例，但许多DePIN项目提供了令人信服的相反证据。

大多数DePIN项目都不到五年，但有些项目已经显示出令人鼓舞的采用迹象，包括与世界上一些最大的组织合作并为其提供服务（例如，通过brev.dev与T-Mobile和Nvidia合作）。因此，我们对某些用例特别兴奋，包括互联网连接、去中心化培训以及收集社交数据或现实世界物理视频数据用于AI培训的网络。此外，DePIN未来的潜在增长可能会为Solana创造增量顺风。作为领先的DePINBlockchain，Solana提供了这些项目蓬勃发展所需的速度、成本效益和安全性。

最终，我们相信DePIN可能代表一个引人注目的投资机会。对早期、高beta DePIN投资感兴趣的投资者可以考虑Helium或Bittensor，分别用于无线/物联网和人工智能投资。对于那些更倾向于持有大盘股期权的人来说，我们认为Solana是与DePIN一起成长的首选投资选择。

名词索引

物联网(IoT)：物联网(IoT)是指嵌入了传感器、软件和连接功能的互连物理设备、车辆、电器和其他对象的网络，使它们能够通过互联网收集和交换数据。

DePIN：使用Blockchain和Tokens奖励激励个人贡献物理基础设施资源的去中心化物理基础设施网络。

Blockchain：一种分布式数字账本，以透明和防篡改的方式安全地跨计算机网络存储记录。

Helium：一种Blockchain网络，旨在使用独特的覆盖率证明共识机制促进全球物联网设备的无线通信。

Render：RenderNetwork原生的实用Tokens，允许用户共享GPU能力来渲染视觉项目。

Grass：SolanaBlockchain上的一种协议，允许用户共享未使用的互联网带宽以进行网络数据收集，支持AI开发。

Solana：一种加密计算平台，旨在实现高交易速度而不牺牲去中心化，使用“历史证明”机制等创新方法。

去中心化人工智能：在去中心化网络中集成人工智能算法和流程，通常利用Blockchain技术来促进透明度、安全性和协作

数据抓取：一种计算机程序从另一个程序的可读输出中提取数据的技术。

Bittensor：一种连接人工智能和Blockchain的平台，允许用户创建或参与基于竞争的市场（称为子网）

Memecoin：一种为娱乐或喜剧目的而创建的Crypto，通常基于模因或幽默，而不是严肃的技术开发。

Ethereum：具有智能合约功能的去中心化Blockchain平台，使用以太币（ETH）作为其原生Crypto。

数据存储：在去中心化网络的背景下，数据被加密并存储在由共享额外磁盘空间的个人或组织运行的多个位置或节点上的系统。

计算硬件：组成计算机系统的物理组件和设备，使其能够执行各种任务并运行软件。

地理空间数据收集：组成计算机系统的物理组件和设备，使其能够执行各种任务并运行软件。

去中心化视频流：使用Blockchain技术在对等网络中的多个节点之间分发内容存储和流媒体的视频平台，降低审查风险并增强隐私。

Akash：一个去中心化的云计算市场，将闲置的计算处理能力集中并重新分配给需要它的客户，使用AKT作为其原生实用程序和治理Tokens。

市值：Crypto的总价值，通过将流通中的硬币总数乘以单个硬币的当前价格计算得出。

LLM：大型语言模型，一种先进的人工智能系统，经过大量文本数据训练，可以理解和生成类似人类的文本。

Tokens奖励：以CryptoTokens的形式向Blockchain网络中的参与者提供奖励，以表彰他们的贡献或活动。

注释

[1] Artemis,GrayscaleInvestments,dataasofFeb18,2025.

[2] Artemis,GrayscaleInvestments,dataasofFeb18,2025.

[3] Artemis,asofFeb18,2025

[4] Blockworks

[5] Blockworks

[6] Messari

[7] Artemis,dataasofFeb18,2025.

[8] Messari

[9] PrimeIntellect

[10] PrimeIntellect

[11] CBRE

[12] AkashNetwork

[13] Artemis

[14] AkashNetwork