是什么让SOL五天下跌17%？

作者：MarcelPechman，CoinTelegraph；编译：陶朱，金色财经

Solana的原生TokensSOL在2月14日至2月18日期间下跌了17%，目前交易价格接近164美元。此次下跌恰逢Libramemecoin的推出，阿根廷总统哈维尔·米莱(JavierMilei)也参与其中。在早期投资者抛售其持有的Tokens后，Libra的价格暴跌了83%。

然而，将SOL市值缩水180亿美元完全归咎于memecoin的哄抬和抛售，未免过于简单化，尤其是考虑到Solana的去中心化金融(DeFi)应用程序在主要Tokens解锁之前就已经出现交易量和存款下降的情况。此外，memecoin大致跟随SOL的价格走势，削弱了该行业是主要驱动因素的说法。

Solana上的每日DEX交易量（美元）。资料来源：DefiLlama

在1月17日达到355亿美元的日交易量峰值后，Solana的链上交易量在2月17日急剧下降至31亿美元。这一激增最初是由对特朗普官方(TRUMP)memecoin的炒作推动的，在美国总统唐纳德·特朗普公开支持后，该memecoin的市值达到了150亿美元。

尽管Solana的DEX交易量每周下降了20%，但一些竞争对手看到了不同的结果。例如，BNBChain在过去一周上涨了35%，超过Solana成为市场领导者。主要贡献者包括交易量翻倍的Thena、增长61%的Uniswap和在2月10日至2月17日期间飙升53%的DODO。SolanaTVL在大规模SOL解锁前的两周内下跌了19％

以总锁定价值(TVL)衡量，Solana去中心化应用程序(DApp)上的存款也表现不及竞争对手。值得注意的是，该指标与memecoin交易和Tokens发行基本无关，因为流动性质押、永续合约和收益平台主导着TVL的构成。

Solana网络总锁定价值(TVL)，美元。资料来源：DefiLlama

SolanaDApp上的存款在两周内下降了19%，主要原因是Jito、Kamino、MarinadeFinance和Sanctum的净流出。在此期间，只有少数项目能够增加其总锁定价值(TVL)，例如流动性提供应用程序Meteora和跨保证金永续期货DEXDrift。

相比之下，Ethereum的TVL在同一时期下降了2%，而BNBChain增长了8%。BNBChain上表现突出的包括借贷平台Venus和再质押平台Kernel。如果Libramemecoin的推出是近期SOL表现不佳的主要原因，那么人们会预计该事件会对Solana的链上指标产生更大的影响。然而，事实并非如此。

SOL持有者担心的另一个原因是2025年第一季度的大量解锁计划。据报道，预计在此期间将有超过1500万个SOL（价值超过25亿美元）进入流通供应。虽然这一事件对投资者来说并不意外，但它是上一季度解锁SOL数量的12倍。

最终，SOL的表现不佳可以归因于链上交易活动的下降和DAppsTVL的下降，这一趋势在2月14日推出Libramemecoin之前的几周内就已经出现了。

此外，迫在眉睫的大量SOL解锁助长了制造看跌情绪所需的FUD，将SOL的价格推至2024年11月以来的最低水平。