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牛市幻觉:市场真的见顶了吗?下个周期如何?

  • 2025年1月30日 15:32

作者:Ignas|DeFiResearch来源:ignasdefi翻译:善欧巴,金色财经

试想一下——你上一次真正赚到钱的交易是什么时候?当时买的是什么Tokens?你的收益是多少(按百分比和美元计算)?

这一轮牛市确实难熬。

我在最近的一些交易中亏损了,而且令人惊讶的是,我在一些长期持有的资产(如STX和AR)上也遭遇了严重亏损。

尽管如此,即便我做出了56次错误的交易,我的整体投资组合在本轮周期中依然保持盈利。(这些错误的交易主要涉及ETH/BTC/SOL之间的轮动。例如,如果我从SOL转换到ETH,而ETH的表现不如SOL,即便ETH在美元计价下仍然是上涨的,这仍然被视为一次错误的决策。)

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Saylor(MicroStrategy创始人)买入BTC,他找到了一个“免费印钞策略”。

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2027年及以后。

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类似于2017-18年牛市终结时的情况。Tokens太多了!

上周,这张图表在CryptoTwitter(CT)上引起了轰动,原因很简单:我们发行了太多Tokens,分散了市场的注意力和流动性。

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但那时候他们持有的Tokens可能已经跌了95%……

Fiskantes提出了一个有趣的观点:

加密市场将越来越像科技股市场,少数赢家占据大部分上涨空间,而中型项目和长尾资产大多挣扎甚至跑输大盘。

这些胜出的资产在事后看来会显而易见,但在当下却很难挑选出来。

如果你相信加密市场会继续增长,那么最好的策略就是:

买入赢家,并长期持有(timeinthemarket>timingthemarket)。

如果你不相信加密的长期趋势,那么你可以尝试短线套利,但随着市场越来越成熟,短线投机的胜率正在不断降低。

一个好的交易方式是投资那些从“市场印钞”中受益的资产,例如DEX(DEX)、资产管理协议(如Meteora),以及Solana本身。

Murad(memecoin信徒)采用了一个聪明的策略:

始终推广同一批memecoins,不受新项目的干扰。这种坚定的信念对于社区来说至关重要,但我认为,甚至应该将持仓Tokens缩减到10个以内。

另一个有趣的趋势是模仿Saylor(MicroStrategy创始人)的策略,但应用于加密市场:

例如,Fartcoin及其FartStrategy正在复制Saylor的可转换债务玩法,他们借入SOL,然后用这些资金购买FARTCOIN。

他们甚至计划推出45天免费看涨期权,并承诺“即使FSTR价格下跌,也优先偿还债务”。

另外,还有关于ETH的杠杆策略。如果这类玩法成功,其他社区可能会效仿,使资金和注意力重新集中到少数资产上。

最终,泡沫终将破裂。

这可能会成为本轮周期的顶部。

但在那之前,我会密切关注泡沫是否真正形成。如果确实形成了,会加倍下注!Ethereum到底发生了什么?

ETH的持续弱势表现正迫使Ethereum基金会走出象牙塔,正视显而易见的问题。

不过,最近的两大进展让我对ETH保持看涨态度:

1.Vitalik和Aya(EF执行董事)承认基金会正在进行大规模改革。

2.Vitalik发表博文《2025及未来EthereumL1和L2扩展路线》。

Vitalik也承认,EthereumLayer1永远无法像Solana那样扩展,即便未来Layer2生态占主导地位,Layer1也仍然需要为DeFi、零知识证明、大规模资产提取、Tokens化等关键操作提供支持。

好消息是,他认识到了Ethereum经济模型需要加强,并希望推动L2之间的互操作性标准化。

但最大的问题在于时间:这些变化可能无法足够快地落地,无法帮助ETH在市场中重新夺回主导地位。

Ethereum基金会目前正在扩大团队,加速ETH的发展……这个过程很慢,但也许Consensys回来构建ETH会加速这一过程。

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贝莱德选择同时支持Solana和Ethereum,市场情绪可能不会有太大变化。

但如果机构只选择Solana,ETH基本就“凉了”。加密市场的下一步是什么?

加密市场即将迎来又一轮大规模资本轮动,这次的热点是备受期待的新L1(第一层)和L2(第二层)项目的推出:

Monad

Bera

Story

Eclipse

MegaETH

Abstract(已上线)

Initia

Movement

除此之外,还有0GLabs(去中心化AIL1)、OpenLedger、QuaiNetwork、Fuel(已上线)、Nillion……名单还在不断增加。

你的策略是什么?

你愿意轮动你的核心持仓,押注这些新项目的TGE(Tokens生成事件)吗?

还是说,你更愿意跨链到这些新生态,赚取高APY和积分奖励,同时祈祷不会被黑客攻击?

我认为最优策略是:锁定2-3个你真正看涨的生态系统,然后深入研究其机制与博弈逻辑。你不想成为流动性接盘侠,但如果不做足功课,你最终就会变成流动性出口。

例如,如果你看好Bera,你就需要:

研究流动性游戏(liquiditygames)的运作方式

深潜Discord社群,阅读文档,挖掘信息

与Telegram群组中的高风险玩家合作

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激励用户讨论它们,提供空投奖励。无论如何,注意力争夺战已进入疯狂阶段。

我还认为,这些新项目的推出会对当前的memecoin热潮造成冲击。

资金和注意力可能会从memecoin轮动到这些新兴L1和L2,这将给市场带来新的投资机会。牛市创伤后应激障碍

我想用和这篇博客开头一样的问题来结束:你上一次真正赚到钱的交易是什么时候?

你买的是什么Tokens?你的收益是多少(按百分比和美元计算)?

尽管BTC已创下历史新高,但许多投资者的表现仍然落后于BTC,甚至在亏损。

市场的快速轮动、充满剥削性的memecoin发行、低流通盘(low-float)、高FDV(完全稀释估值)Tokens,甚至看似免费的空投最终也让人亏钱(许多使用杠杆进行空投Mining的玩家最终反而亏损)。

这导致了一种市场共识,甚至可以说是PTSD:Tokens不值得长期持有,盈利就该卖。

市场上根本没有对山寨币的信念。

ETH的牛市目标价仍然停留在上轮牛市的$10K预测,令人发笑;即便是拥有强产品和强大团队支持的Tokens,也难以上涨;重大升级反而成了利好兑现、卖出新闻的导火索(如StacksNakamoto升级和ArweaveAO上线)。

市场里没有狂热情绪。甚至在Twitter上的氛围也不对劲,感觉更像是在熊市,而不是牛市。

但奇怪的是,这反而让我乐观。

这让我相信,市场顶部尚未到来,更好的行情还在后面。只希望宏观环境不要在我们起飞之前毁掉这场派对。

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