Pantera：我们为何看好Raydium并买入Ray

2025年1月24日 23:59

作者：CodyPoh，PanteraCapitalLiquidTokenFund投资分析师；编译：0xjs@金色财经

Raydium是Solana上领先的DEX，而且它现在也可以说是整个市场上对投资者最有吸引力的资产。

Raydium是一个罕见的组合，既拥有长期增长领域的强大市场领导地位，又拥有清晰的价值增值故事，这在其他任何链上的DeFi协议中都不常见。Solana的增长

得益于memecoin交易的兴起，Solana已成为DEX活动最多的生态系统。Solana的月交易量全年呈指数级增长，远远超过了Ethereum和Base。

因此，Raydium已成为Solana上收入最高的应用程序之一，协议年收入为4.5亿美元，随着Solana的持续繁荣，预计这一数字还会增长。Memecoin交易的主要受益者

如上所述，Solana上链上活动的增加很大程度上可以归因于memecoin交易。Raydium凭借与pump.fun的集成，在捕捉Solana上memecoin驱动的增长方面具有独特的优势.

与pump.fun的合作为Raydium提供了一个不公平的先机，可以围绕新毕业的Tokens建立流动性，这些Tokens的市值达到69,000美元，因为它们将直接部署在Raydium上，而不是Solana上的其他DEX上。

这对Raydium和pump.fun来说是双赢的。因为在Raydium上市会带来更高的交易量和价格。Raydium是这种整合的首选，因为它自SolanaIDO早期以来就建立了狙击生态系统。

这些由机器人操作的流动性被编程为在memecoin毕业到Raydium后对其进行狙击。这导致新资本涌入新毕业的memecoin，从而导致价格大幅上涨，产生类似CEX上市的效果。这种基础设施护城河很难被Solana上的其他竞争DEX复制。Memecoin变得持久

Raydium的一个主要争议来源是，其大部分交易量来自memecoin交易，因此应被视为不可持续的。许多人甚至认为，从长远来看，memecoin不会存在。

然而，从经验上讲，memecoin交易已逐渐演变成一种更持久、周期性更低的社交链上现象。Memecoin交易本质上是一种现代的、数字原生形式的赌博，全球市场规模约为4000亿美元。

从数字来看，Memecoins始终占Solana所有交易量的50%以上，并且平均每天在Pump.fun上铸造约5万个新Tokens。这表明memecoins将继续存在并将继续增长。

结论

随着美国监管环境的变化带来对SOLETF批准的猜测，以及Solana上AI智能体活动的复苏，我们可能会看到Solana链上活动再次获得支持。

Raydium可能是捕捉趋势的理想人选。

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