谎言 欺骗 激励：USD0++ 脱钩事件

Usual 的USD0++目前的交易价格低于一美元，然而据说这一直是计划的一部分。在脱钩事件发生之前，我正着写一篇关于Usual的文章，因为它最近受到了广泛的关注。它是增长最快的稳定币协议之一，最近还与Ethena合作，并为Pendle上的许多YT矿工赚了不少钱。然而，如果你问人们Usual是做什么的，你往往会得到各种各样的答案。“它为你提供基于RWA（真实世界资产）的收益。” 那么自然而然的问题是：这和Ondo有什么不同？“哦，它让RWA收益去中心化”，好吧，那Maker或Sky不也是吗？等等等等。如果你仔细观察，@usualmoney的产品是Tokens，而不是任何实际的产品。从本质上讲，如果用户获得的无风险利率高于4%，那么收益的来源就是用户自己。但我们是如何走到这一步的？一个TVL超过十亿美元的协议为何突然间迅速崩溃？Usual的运行机制究竟是什么？ USD0和USD0++的工作原理是什么？

消息一经传出，USD0++便开始脱钩，在几个小时内就下跌了几个百分点。由于Euler的预言机正确地计算出债务头寸正变得不健康，Euler开始进行清算。价格持续下跌，而MEVCapital的资金池随着利率急剧上升开始遭受冲击，原因是借款人提款以及交易者利用糟糕的风险管理，在USD0++价格有所回升时进行杠杆操作以谋利。

人们购买的原因和$USUAL的金字塔式供应结构

一些一般性的思考

我认识的许多聪明人对此都感到意外。我认为，在没有任何合理警告的情况下，任意更改USD0++的赎回规则不能被视为诚信行为，这可能是*非*法的（在美国绝对如此，在法国也是如此），但这并不一定意味着会有什么后果。这不应该被用来攻击Morpho，Morpho系统是以管理者为中心的。有一位管理者直接与协议串通，这现在反而加强了那些没有串通的管理者的地位，这将进一步巩固Morpho，其模型是为这种事件设计的。不同的方法并不意味着错误的方法。

总体而言，在追求收益和交易时需要谨慎，尤其是在加密领域。自己做研究，了解团队，如果没有一个良好的系统来获得收益（参见@ethena_labs），那么收益的来源就是你自己，而如果你是收益来源，要么像Curve/Velo/Aero那样参与游戏，要么完全不参与。坏团队是存在的，它们应该被揭露并受到谴责。在我看来，即使团队并不坏，这一决定的执行方式也很糟糕，甚至接近于犯罪。然而，加密和DeFi领域仍然是西部蛮荒之地，自己做好研究，哪里有烟，哪里就总会有火。