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为什么说Bitcoin L2 比Ethereum L2 更具市场潜力？

  • 2025年1月11日 00:13

作者：JonCharbonneau来源：DBA翻译：善欧巴，金色财经介绍

Bitcoin的顶级二层网络（L2）将释放加密领域中最大的市场之一。

这一潜力显而易见：Bitcoin（BTC）市值已接近2万亿美元，正逐步超越黄金成为全球最大的资产。能够主导Bitcoin使用的网络平台，未来注定会成为巨头。

目前，大多数人试图通过EthereumL2的视角来理解BitcoinL2。然而，这种类比思维往往会导致错误结论，包括：

1.低估市场规模：BitcoinL1缺乏可编程性，这意味着BitcoinL2的市场机会本质上大于EthereumL2。

2.忽视决定“赢家”的因素：与EthereumL2相比，BitcoinL2对安全性的要求更高，且安全性将在早期起到更重要的作用。

3.低估可构建的可能性：最近的技术突破使得构建Bitcoin零知识汇总（ZK-rollups）成为可能，这些技术带有乐观-ZK桥接（具有“n选1”的信任假设）。更令人惊喜的是，这些创新将比预期更早到来。而未来可能的Bitcoin升级甚至可能完全去信任化（例如，支持直接ZK验证并移除“n选1”机制）。

在本文中，我们将使用更广义的L2定义，包括从信任型（如侧链）到信任最小化型（如ZK-rollups）的所有类型，但主要聚焦于完全可编程的L2，而非支付通道等更专业的协议。BitcoinL2的潜在市场大于EthereumL2

我们从第一个误解开始：低估了BitcoinL2的潜在市场（TAM）。

BitcoinL2的市场机会远远大于EthereumL2。这一结论部分显而易见，因为Bitcoin市值比Ethereum高约4.7倍，但更重要的是以下根本性原因：

1.EthereumL2的目的是扩容

EthereumL1提供完整的可编程执行环境，其L1存储的状态价值远高于其L2，尽管L1速度慢、吞吐量低。L2的作用是提供与L1相同的功能，但更快、更便宜。L1仍然是“真金白银”的所在，而L2更多是“试水”的地方。

2.BitcoinL2的目的是扩容和可编程性

BitcoinL1缺乏可编程性功能。而可编程性是解锁更强隐私、更好的自托管体验以及基本BTCDeFi的关键。如果L1无法提供这些功能，那么这就为构建Bitcoin的主导执行层留下了巨大的空间。

目前，大多数市场参与者以EthereumL2为模型来理解BitcoinL2，但正确的比较对象应该是EthereumL1。胜出的BitcoinL2将成为Bitcoin的执行层——为最好的加密资产提供核心支持的基础设施。

只需自问：如果BitcoinL1是完全可编程的，你会使用它吗？我肯定会。不过，值得庆幸的是，BitcoinL1没有提供这种通用可编程性，因为这种简单性是Bitcoin作为货币特性的核心优势之一。然而，将这一功能叠加到L2上的价值是不可否认的，而L2现在有机会实现这一目标。

考虑到执行层通常表现出极强的幂律分布特性：

Ethereum：EthereumL1仍然是最有价值的执行层，在收益、DeFi锁仓量（TVL）、稳定币发行等指标上占据主导地位。其L2的规模都远小于L1。

Bitcoin：我们也可以预计，BitcoinL2会有一个长尾分布，最大Bitcoin执行层将逐渐拉开差距。然而，由于L1缺乏可编程性，主导Bitcoin的执行层必须是L2。唯一的问题是：哪一个L2会成为赢家？

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答案其实很简单——用户通过不进行桥接来体现对高安全性的偏好！

目前，仅约2.5%的ETH供应量被桥接至L2，而ETHETF持有的数量已经超过这一比例。即使是硬核的Ethereum支持者也明白，当前L2的安全性（仅仅用于持有ETH）实际上不如ETF安全。安全性问题正在阻碍大额资本流向L2。

桥接被黑客攻击可能导致资产归零的风险，给资本带来了高昂的隐形成本。低安全性=高风险=高资本成本=更少的资本流入。

现实情况是，大多数资本在这里表现得相当谨慎和厌恶风险。你可能会用你的风险资金（degen资金）在L2上赌博，但会将主要资金（更偏向规避风险的资本）留在L1。

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在第二个示例中，假设BitcoinL2的安全性与EthereumL2相当，但用户必须使用BitcoinL2。尽管可以通过DLC等方式在BitcoinL1上进行有限的操作，但大多数功能仍然无法实现。因此，用户对BitcoinL2的依赖性更高。

L2的优化方向取决于目标用户群体：

Ethereum：EthereumL2并未过度优化安全性增量，因为对于其目标市场（风险偏好者），额外的安全性并不能带来更多的业务增长。因此，速度优先于安全性是主要策略。只有当L2开始直接与L1竞争以吸引大额资本时，安全性才会成为瓶颈。

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Strata。

如果你希望深入了解技术细节，建议参考DavidSeroy的StrataBridge白板课程，以及AlpenLabs的博客文章，他们在其中详细介绍了设计和原型实现。

这已不再是一年前的BitVM，更不是如今的“诚实多数”侧链。1/n的安全模型已经非常出色，而未来的Bitcoin升级（如OP_CAT）可能会使L1支持直接ZK验证，实现完全无需信任的设计。

StrataDevnet已上线并开源数月。完整的StrataBridge实现将随公共测试网在数周内发布，主网预计将在今年内上线。

当前市场严重低估了BitcoinL2技术的最新进展。让Bitcoin更加强大

作为一名Bitcoin支持者和AlpenLabs的投资者，我的目标不仅是让Strata在现有的BitcoinL2市场中“胜出”，更希望整个市场能够发展壮大。

Bitcoin已经是最优秀的加密资产。它有着引人入胜的故事（例如，它是第一个加密资产、拥有匿名创始人）。它的基本经济学属性也无懈可击（例如固定供应）。

然而，与传统资产（例如黄金）和其他加密资产（例如ETH和USDC）相比，BTC还存在其他功能缺陷。它缺乏原生的强大隐私性、可扩展性、速度、易于自我托管、与其他资产的互操作性、基本的DeFi功能等等。这些功能非常重要。这就是为什么链上美元稳定币继续蚕食链下美元的原因。给定资产作为“货币”的强度取决于许多不同的属性，而可编程货币的强度更强。

不幸的是，如今要让BTC具有可扩展性和可编程性，就必须完全牺牲其其他一些最佳特性——自我保管、抗扣押和无需许可使用。那么，我们能鱼与熊掌兼得吗？

需要更好的L2来为BTC带来这种功能和可扩展性，而无需做出任何牺牲。它们将以Crypto轨道释放美元的方式释放BTC。它们将使BTC成为更好的货币。

具体来说，BTC目前主要用作SoV（“数字黄金”）。它很少用作UoA或MoE （“电子现金”）。添加此处描述的功能将增强BTC的所有三种货币功能。如果BTC有志于成为MoE和UoA，那么让BTC更具可用性显然是必要的。然而，我经常听到这样的争论：如果BTC将其野心限制在SoV（“数字黄金”）上，那么它就不需要这个。我强烈反对。即使是数字黄金也需要隐私、更好的自我托管和可扩展性。如果BTC的所有权和使用主要变成托管和中心化（甚至没有可靠的去中心化后备），那么它甚至很难击败闪亮的黄金。此外，你应该能够让你的SoV发挥作用——BTC是原始的抵押品（例如，用于DeFi），目前尚未得到充分利用。

如果我们不能安全地为BTC添加可扩展性和功能，那么用户将被迫回到中介金融机构的手中，自从Bitcoin白皮书的第一行以来，我们一直努力摆脱这种机构：

如果我们不让BTC自我托管和私人支付变得更容易、更具可扩展性，我们最终将由占主导地位的BTC托管人和支付提供商主导。

如果我们不启用基本的BTCDeFi，我们最终将得到BTCCeFi。

如果我们不构建最大程度安全和去中心化的L2桥，我们最终会像cbBTC一样，即使在所谓的“DeFi”生态系统中也创建中心化的瓶颈。

这一点早已为人所知，正如Hasu多年前所描述的那样，“我们必须确保能够以无需信任的容量满足足够的市场需求，否则托管银行系统将永远阻碍基础层的发展。” Strata等现代L2技术对于确保这种情况永远不会发生至关重要。

此外，随着区块奖励的消失，这些L2是长期为Bitcoin矿工提供稳定安全预算的最佳途径。目前尚不清楚简单的L1BTC转账是否足以满足需求。扩大Bitcoin作为DA层的用途似乎是提供稳定收入的最有效方式。它将使BTC活动类型多样化并实现更多活动（在相同数量的L1数据中，你可以容纳比L1交易更多的L2交易），从而增加L1交易的经济密度。Bitcoin的独特之处在于，鉴于存在以最低信任度使用BTC的需求，它实际上能够持续为DA收取溢价。我认为这种情况很可能会发生，因为货币在Crypto中具有最强的网络效应，而BTC是王者。

无论你是哪种类型的Bitcoin支持者，引入这些功能都是至关重要的：

Bitcoin传教士：主要目标是让Bitcoin对社会产生积极影响。

Bitcoin雇佣军：主要目标是让$BTC价格上涨，即便这可能伴随一个托管的监控社会乌托邦。

对传教士而言，私密性、可扩展性和易用性是Bitcoin产生积极社会影响的必要条件。

对雇佣军而言，这些功能让Bitcoin成为更好的货币，从而提高adoption和价格。此外，Bitcoin的安全预算也需要解决，这对其长远影响和价格增长至关重要。

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