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6个关键词 读懂2024加密世界

  • 2025年1月01日 16:11

01 导读

属于加密世界的2024年，是一次「理性的狂热」。

它既不是如2017年那般的荒诞杂乱，也没有像2021年上演疯狂动物城。如果非要用一个词来概括2024年，除了「理性的狂热」，其他好像都差点意思。但在2024年即将结束的时候，只使用一个词去描述今年的加密世界，显然是不满足的。

那种感觉就像，你看了一部久违满分的新电影，不能单靠好看这两个字去表达，恨不得从制片到演员，从人物关系到剧情设定，从主线转折到暗线反转，甚至连幕后和宣发，都想一点不漏地分享给身边的人。

2024年的加密世界就是如此精彩。身为加密主角的Bitcoin以ETF之姿撬动主流金融市场，Ethereum和Solanan的公链之争越发激烈，本就活跃的Meme在Pump.fun的加持下快速成长，女巫清洗活动、FIT21法案（《21世纪金融创新与技术法案》）、CZ案等踉跄前行的同时，又为加密世界的沉浮增添些许亮色。

02 关于「理性的狂热」

狂热催生繁荣，理性激活价值。

● 2024年的加密世界是狂热的：

●Bitcoin价格从年初的4万美元一路飙升冲破10万美元的历史性关口；

●全球Crypto持有者数量达到5.62亿，增长率达33.8%，占全球人口的6.8%；

●在融资方面，Crypto类初创公司的总计融资额连续两个季度增长，其中在2024年前三个月达到24亿美元，2024年第一季度融资同比增长40.3%。

● 2024年的加密世界也是理性的：

●技术创新与应用拓展引领年下热门叙事，Crypto+AI领域获得突破，加密AI资产板块总市值年内已突破700亿美元，相关项目数量超600个；RWA领域市值增至135亿美元，应用扩展至私人信贷、大宗商品等领域;

●哪怕经历显著回调阶段，市场仍保持较强活力。2024年第二季度初，加密市场总市值跌至2.43万亿美元，降幅达14.4%，但市场日均交易量仍可以稳定在908亿美元的高位；

●全球监管环境改善显著。Bitcoin和EthereumETF的获批如同一条导火索，各国监管机构纷纷加大对加密市场的关注度，并推动了相关政策的完善。

在「理性的狂热」发酵下，如今的加密世界呈现出市场活跃度高涨、技术创新加速、投资格局清晰以及监管环境渐趋完善的发展态势。中本聪16年前在白皮书中所阐述的愿景，公平与自由正在当下的加密世界遍地开花。

接下来，本文将通过6个关键词，带你回顾2024年的加密世界，在「理性的狂热」中深度挖掘其蕴含的创新与思考，同时提供一些关于2025年的价值预判。

关键词1

#数字黄金

2024年，Bitcoin的突破不单是体现在价格上，在技术、市场以及监管三个方面均有所收获。而价格与后三者的相互作用，让Bitcoin「数字黄金」的分量更足。

价格上，在经历了春节行情、ETF获批等一系列领涨行情之后，Bitcoin进入一段时间的震荡期，直到美国大选最后阶段才得以释放压力，于12月17日凌晨成功突破10万美元大关。

从2010年至今，Bitcoin的价格整体呈现显著的上升趋势，价格上涨带来的利好不断映射着整个加密世界。花旗银行分析师预测，在特朗普政策、ETF资金流入增加以及稳定币创新等因素的持续推动下，Crypto将在2025年实现强劲增长。Bitcoin突破10万美元可能只是一个开始。

收益增值—再质押协议

再质押协议的诞生，为2024年的加密市场注入了全新活力，解锁了资产的多重价值。

在传统的EthereumPoS机制下，用户质押的资产在锁定期内基本处于“休眠”，导致收益单一。借助再质押平台，验证者可将信标链提款凭证指向其智能合约，把质押ETH再度投入到预言机、中间件甚至其他公链中。

例如，EigenLayer项目开创性地允许Ethereum验证者将质押资产进行二次利用，打破了以往质押资产“一押定终身”的静态模式。

一方面再质押协议为投资者带来了更丰厚的回报，除Ethereum原生质押约3%左右的收益外，再质押后根据不同项目，额外收益可达5%-10%，实现了收益的叠加。

另一方面，对于接入的Rollup应用等项目方，无需从头搭建复杂验证体系，借助Ethereum强大的信任网络，以较低成本提升自身安全性，吸引更多用户与资金流入，创造更多价值可能。

现实赋能—DePIN

DePIN作为连接物理世界与Blockchain的桥梁，特别在Web3领域中，它已被视为一种重要的趋势。

2024年以来，DePIN项目数量和种类显著增加，新世代轻量级DePIN项目频出，新增了AI、手环、手表等收集健康数据的可穿戴设备，以及大量便携式轻量级物理设备DePIN。在经典Depin市场，则已经实现了计算、存储、网络分发和人工智能等多个领域的创新应用，并正以前所未有的速度蔓延至各个行业，拓宽了加密应用的边界。

其中，在分布式存储领域，Filecoin取得多方面突破。

首先，FVM上已部署了超过4700个独立合约，促成了超过300万笔交易。FVM上的DeFi活动平均净存款超3000万FIL，净借款平均为2600万FIL。

其次，基于Filecoin的Layer2解决方案不断增加，如Basin、Akave、Storacha等。这些Layer2通过安全、可定制的子网实现了横向和纵向扩展，解锁了包括管理数据密集型工作负载、支持AI和非结构化数据、支持游戏和隐私保护应用等诸多应用场景，为付费交易创造了更多机会，并让数据存储回归“分布式”本质。

第三，Filecoin将自己定位为不断发展的去中心化人工智能领域的关键参与者。

Filecoin的去中心化存储和计算能力为AI模型的训练、数据存储和共享提供了有力支持，推动了数据驱动的研究和实验。AI领域的研究者能够更轻松地访问和分析大规模数据集，从而加速新算法和模型的开发。

此外，Filecoin支持去中心化计算，可将AI模型的训练分布在多个节点上，提高训练速度和模型性能，降低训练成本和时间。

从投资者角度，过去跟风叙事、追涨杀跌的投机套路已失效，扎根基本面深度分析才是正确且长久的投资策略。

破·叙事的加密世界格局下，投资者需从宏观行业趋势到微观项目竞争力全方位洞察，过滤市场噪音，以理性判断、长期视野在脱虚向实的加密赛道捕捉稳健增值机遇。

价值激活—RWA

2024年，RWA所引领的资产Tokens化趋势正在加速发展。

目前，包括美国、欧洲、新加坡、瑞士以及香港等在内的国家或地区已经开始基于RWA技术探索不同形式资产价值革新。

其中，由新加坡金融管理局牵头的守护者项目（ProjectGuardian）将主要目标放在创建资产Tokens化的行业框架、制定政策指南和标准，以及开发具有实际应用的强大且可持续的数字资产生态系统上，并吸引了德国央行、澳新银行等传统金融机构的加入，共同探索通过RWA增强金融市场的流动性和效率。

香港也在8月28日正式启动了「Ensemble」沙盒计划，目的是通过实验型Tokens化货币促进银行同业结算，集中研究Tokens化资产交易，并研究及测试资产Tokens化用例。如：绿色债券、电动汽车充电站以及财资管理等。

此外，摩根大通通过Onyx平台发行和管理资产的Tokens化；法国兴业银行在Ethereum上发行Token化证券。

在各国相关监管政策确立、传统金融机构入场、加密技术突破的加持下，稳定币、国债、私人信贷以及大宗商品这四大RWA主要板块都收获了一定的成果。

● 稳定币：欧洲通过MiCA法案，明确了稳定币的发行要求和合规标准；美国的稳定币法案则进一步规范了储备披露和透明性；香港推出稳定币沙盒方案。

● 国债：USYC市值10亿美元，占据市场份额超过40%；MakerDAO也宣布将投资10亿美元用于Tokens化美国国债。

● 私人信贷：根据RWA.xyz数据显示，RWA私人信贷市场活跃贷款总值已达到95.3亿美元，总贷款价值为162亿美元，平均年化利率约为9.91%。

● 大宗商品：黄金Tokens市场的总市值达10.5亿美元，黄金Tokens的持有者总数超58610人。

2025年，依托RWA以下几部分的特性，可以为传统金融体系带来加速性变革：

● 激活多元的投资策略：RWA允许资产的部分所有权，并从中挖掘新的收入来源，降低了投资的门槛，为小型投资者的进入提供了机会；

● 提高资产流动性：RWA利用Blockchain上的去中心化特性，简化了交易过程，可以更透明、安全且合规的方式推动资产交易的快速达成。

● 降低交易和信用风险：RWA采用分布式账本和自动化智能合约，确保了资产可以自主流通的同时，也降低了欺诈风险。投资者也可以通过追溯基本资产的详细信息，规避资产的不可控风险。

另外，除了了解RWA在2024年的发展进程外，其流动性问题需要着重考虑。由于资产本身具备相对明确的价值，RWA的价格波动会比较小，很难在二级市场形成较大规模的交易量。

那么，如何打造提供流动性的RWA用例成为接下来发展的关键。

这里提供几个方向参考，欢迎讨论。

●RWA资产组合，将不同类型的Tokens化资产按照一定的风险收益比例打包，类似一线城市优质房地产组合。

●RWA收益分层化，将收益相对稳定但整体价值较高的RWA资产划分为不同层级的资产（如A、B、C）。其中，A级资产享有优先分配收益且风险相对较低，C级资产虽然风险高但潜在收益大。

关键词3

#0805

2024年8月5日，黑色星期一爆发，全球金融市场迎崩盘式暴跌，加密世界遍地哀嚎。

Bitcoin一度跌至4.9万美元，价格单日下跌超15%，Ethereum跌破2100美元的关键支撑位，日内跌幅超26%，山寨币更是惨不忍睹。全网24h爆仓达7.88亿美元。DeFi上借贷清算量超过3.2亿美元，创下当时的年内新高。

香港加密新政探索

全球加密格局的分水岭

此外，而位于亚洲市场的香港，也在2024年开启了属于自己的加密新浪潮。

●4月底，香港率先批准Bitcoin、Ethereum现货ETF，这是亚洲市场首次推出此类产品，标志香港成为亚洲加密监管高地。并且，在2024年后几个月持续领航Crypto政策创新，为亚太区域加密生态注入澎湃动力。

●7月18日，香港金管局公布了京东币链科技在内的首批参与“沙盒”的企业名单，以提前适应未来稳定币监管制度，为行业合规实践积累宝贵经验。

●12月6日，香港公布稳定币法案，填补监管空白，为锚定法定货币的稳定币构建全面监管框架。

对比香港和美国各自加密市场的发展生态及现状，香港是有望改变美国全球加密中心的地位。

监管方面，香港正处在构建Crypto相关监管框架的进程中，为合规的虚拟资产活动营造发展空间的原则；美国的Crypto监管则呈现出较为分散且复杂的态势，严控风险与鼓励创新来回徘徊，多部门交叉监管，一定程度抑制了加密市场规模化、协同化发展，很多悬而未决的潜在利好尚无法形成实际效应，不利于加密世界的稳定发展和可预期性。

市场活跃度方面，香港市场虽总体交易量不及美国，但整体发展速度较为迅猛。香港推出的Bitcoin、EthereumETF，依托专业基金管理，跟踪标的资产价格走势，波动相对温和，受严格监管保护，资产安全有保障。

前景展望方面，香港凭借独特地缘优势，能够便捷地辐射全球主要经济体，吸引来自欧美、亚洲乃至全球各地的资本、技术与人才，拓展加密资产证券化、跨境支付等应用的深度与广度，实现资源的最优配置；美国则将凭借深厚技术底蕴、庞大市场容量，持续引领加密创新前沿，唯有落地监管政策明晰，才可继续巩固全球加密中心地位。

CEX上币探索

价值发行的分水岭

5月20日，币安带头调整上币策略，发布上币项目公开招募计划，直面解决市场低流通高FDV主流玩法所带来的市场弊端，无疑是Crypto交易所由价格发行向价值发行转变的关键分水岭。

根据CoinGecko数据显示，市场上前300名Crypto中，低流通量的占比达21.3%。许多新项目选择以极少的Tokens流通量进入市场，同时顶着极高的完全稀释估值（FDV）。这种玩法背后，是项目方试图营造稀缺性的利益驱使意图。

在初期吸引投资者哄抢，快速炒高币价，以少量的流通筹码撬动巨大的市值增长。一些项目团队和早期投资者手握大量未解锁Tokens，等待合适时机解锁变现，然而这却给后续市场埋下了诸多隐患，普通投资者往往在不知情中成为接盘侠。

对于项目本身而言，过度追求低流通高FDV无异于饮鸩止渴。市场的信任一旦崩塌，修复难度极大。一个健康的项目需要的是稳定的资金流、坚实的信任基础以及持续的产品创新。这与监管环境的发展同样也是相辅相成的。

关键词6

#视角

先讲述一个真实的情况，阿根廷长期深陷高通胀泥沼，经济结构失衡、财政赤字高悬，其法币比索成为全球贬值速度较快的货币之一。2024年，阿根廷通货膨胀率持续飙升至200%，比索购买力急剧缩水。在此困境下，民众纷纷寻求资产保值途径。Bitcoin、Ethereum等主流Crypto，因其相对稀缺性以及独立于阿根廷本国糟糕经济体系的特性，成为民众抢购对象。

根据当地交易平台数据显示，2024年上半年，阿根廷民众对Bitcoin的购买量同比增长近150%。很难想象，一个国家的法币体系面临坍塌，加密资产扛起了应对通胀和货币贬值的大旗。

由此，我们获得了一个思考加密世界涨跌的新视角。

「资产价格的上涨，其实是法币在贬值。」

当人们意识到法币在不断贬值，手中的钱越来越不值钱的时候，就会开始寻求其他能够保值甚至增值的资产来存储财富。所以，当法币购买力下滑时，更多资金涌入Crypto领域，推动其价格上涨。从这个逻辑来看，Crypto价格的上升，可能正是反映了法币在贬值背景下，人们对其信任的转移以及对新的价值存储方式的需求增加。

在加密世界里，价格波动背后的真相往往比表面所见的更为复杂。

从Doge到Shiba，从Moo到PUNT，其超高的投资回报率获得了市场青睐，虽然依旧会有各种以快速捞金为目的，所谓的动物园Meme币、名人Meme币，但其背后所承载的主流文化和共识效应也被越来越多主流所接受和采纳。

Meme超级周期背后的逻辑是什么呢？

第一，和村要富，先修路的道理一样。加密世界想要获得更多资金，想要融入更多应用场景，首先要做的一定是吸引足够多的用户。Meme所承载的作用就是，帮助去中心化产品快速进入市场。

例如，

●话题性撬动市场：Meme凭借独特、有趣且易于传播的概念迅速在社交媒体等渠道引发大量讨论，可使得产品卖点或故事快速获得极高的曝光度。

●概念先行占先机：Meme可以快速承载加密世界的新趋势和热点，第一时间将产品推向市场，抢占先机，而不是经过冗长的筹备错过最佳时间窗口。

●低门槛扩大受众：有着相对简单易懂的设定，可让很多非专业的普通投资者、用户可以轻松参与进来。尤其目标是新兴领域时，可以有效降低用户的认知成本。

●活跃生态稳热度：Meme营造了独有的社区活跃生态，可激励用户参与到产品的营销、反馈等各个环节，以用户的力量助力产品更快地在市场中扎根和拓展。

最重要的一点是，Meme在造富神话这一话题前有珠玉，外加市场普遍的Fomo情绪加持，势必会吸引足够多的人关注。

第二，价值币名不副实。加密市场不乏一些由创新概念堆砌，但却没有实际应用场景或用户需求不强的项目。而这些项目普遍依赖激励机制，且存在不公平、老鼠仓等问题。所谓的解决需求只不过是割韭菜的噱头，天花乱坠的财富效应更是经不起一点推敲。

如同阿根廷民众通过投资Crypto找寻资产保值的途径一样，加密世界的投资者或许对于价值项目的定义仍停留在草莽时代，即能让人赚钱的项目，但三个公平却是要明里暗里都做到的。但这往往要经历长时间去淘汰、调整，大浪淘沙方能出真正价值币。

所以，与其执着于所谓的价值币，吹捧应用场景生态，还不如使用Meme来得更直接。而不赚钱的价值币，不正如民众抛弃的比索一般。

第三，PUMP.FUN有效解决了Meme的发行难题。据Dune数据显示，PUMP.FUN自上线以来，已部署近500万Memecoin，每日活跃用户数可达30万，日新增地址数达17万。

Crypto+AI的爆火

Crypto+AI就是加密市场进阶发展的关键解。

从市场表现来看，根据DexuAI平台数据显示，仅2024年12月内，AIagent板块30天上涨超72.2%，其中AI16Z上涨295%，PHALA上涨209%。此外，AI类别项目的总市值超230亿美元，位列加密世界第五位（前四位分别为公链、CEX、Meme和DeFi）。

从技术适配度来看，AI发展的三要素包含了数据、算法和算力。随着AI大模型的不断发展，AI之争愈演愈烈，大模型对算力的要求与日俱增。

根据OpenAI此前提供的估算数据，训练大模型的算力需求每3.5个月会增加一倍，尤其随着实际场景应用越发广泛，AI开发对算力的需求更是进一步提升。在加密世界中，随着去中心化算力的崛起，尤其基于DePIN的可以更简单应对这一难题，依托闲置资源贡献及Tokens激励机制，提供AI开发所需的低成本算力。

而AI的智能算法与高效算力，同样能解决Crypto交易中的风险评估、市场分析等难题，提升交易效率与安全性。

AIAgent可以实时监控市场动态，根据预设的投资策略，自主决策买卖时机，精准地在各类加密资产、股票、基金之间灵活调配资金，极大地拓展了资产的使用场景与价值增值空间，让投资者的资产实现智能化的高效运作。

此外，最关键的视角是：AI智能体是Crypto激励模型最佳载体。

激励模型作为Blockchain系统稳定、健康且可持续发展的重要因素之一，从技术维护到生态建设都发挥着不可或缺的作用。而想要实现广泛应用的愿景，降低操作门槛对于普通用户来说，是必须要解决的关键点。

随着AI智能体发展日益成熟，其拥有的高度的自动化执行，如交互能力、数据处理能力、学习优化能力、智能防欺诈能力以及定制化能力，可作为发展加密世界，尤其是维系链上生态的重要手段。

在用户端，AI技术的引入可以在Crypto激励模型的应用场景中，降低用户特定行为响应的操作门槛。在任务发布端，智能体能够迅速确认符合激励条件的情况，并按照既定规则发放相应的Crypto奖励，其自动化执行的高效性远超过人工操作，可保障激励流程的顺畅、快速进行，并通过学习，自适应调整激励模型的参数和规则应用方式，以确保加密世界生态长期的公平性和合理性。

结语

还有几个小时，属于加密世界的2024就要落下帷幕了。或许「理性的狂热」未能代替你心中对于这一年加密旅程的总结。但在这一年，我们所经历的每一个事件或节点，都将成为迈向加密世界最终形态的关键要素。

2025年，技术革新脚步不会停歇，监管框架和标准会愈发清晰。在规范、创新、融合加持下，2025年加密世界边界会继续不断扩大，创造更多独具价值的业务场景。

最后，祝每个人的2025年或富，或富有。

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