连续七周增持BTC 微策略数字资产框架里藏了哪些财富密码？

2024年12月25日 00:17

圣诞节前，微策略（MicroStrategy）给近期回调的Crypto市场注入了一剂强心针。

北京时间12月23日晚，微策略宣布额外购买了5262枚Bitcoin，连续第七周继续增持Bitcoin。根据周一提交给美国证券交易委员会（SEC）的一份文件，该公司在股票发行市场中出售了价值约5.61亿美元的股票，然后将所得款项用于增加其Bitcoin储备，其上周购买的Bitcoin平均价格约为106613美元，略低于约108500美元的历史高点。现在，微策略共计持有444262枚Bitcoin，花费了277亿美元，平均价格为62257美元，这也意味着该公司已经成为最大的Bitcoin企业持有者。

不仅如此，Crypto交易员“MisterCrypto”比较Bitcoin前几年表现后也指出，在2016年和2020年圣诞节至新年之间（即市场周期高峰之前的几年）都出现了大幅上涨。

不过，分析师对微策略表现保持乐观，主要基于该公司持续通过股权和债务融资购买Bitcoin的策略，微策略自10月底以来已筹集约170亿美元，主要通过股权融资，并将所得用于购入Bitcoin。Benchmark分析师MarkPalmer给予该股“买入”评级，并基于2026年对公司Bitcoin持有量的估算提出650美元的目标价。他预计2026年底Bitcoin价格将达到225,000美元。

分析师也愿意为微策略通过发行股票或债券购入Bitcoin所创造的理论收益赋予市盈率倍数，微策略提到一种所谓Bitcoin“收益率”（即Bitcoin持有量与流通股数量的变化比例），今年这一比例已超过70%。但这种“收益率”依赖公司以高于Bitcoin持有价值的溢价出售股票，而这一点并不确定。

2024年微策略的高溢价是个特殊现象。在2022年和2023年，公司股价几乎与其Bitcoin持有价值持平，2023年底溢价约为20%。如果Bitcoin溢价持续减少且Bitcoin价格出现大幅下跌，微策略股价可能会面临进一步下行风险。

总结

Bitcoin作为一种硬资产，被视为抵御通胀的有效工具，微策略认为Bitcoin具备类似黄金的保值功能，随着数字经济的发展，Bitcoin作为底层资产的地位不断巩固。

微策略的数字资产框架是一个具有前瞻性的战略，也为投资者提供了一个全新的视角，但数字资产市场仍处于发展初期，充满了机遇与挑战。投资者在进行投资时，应保持理性，深入研究，并结合自身风险承受能力，制定适合自己的投资策略。

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