Delphi 2025年加密市场展望亮点总结

2024年12月24日 05:30

作者：StacyMuur，Web3研究员；翻译：金色财经xiaozou

我一直非常关注一些最聪明的Web3团队发表的研究报告。他们的文章提供了思考的食粮，展现出不同的视角，帮助你更加确信你所认同的观点。

研究文章里包含专业意见，可以帮助你更好地理解不同人对Web3领域的看法。现在我们就一起来看Delphi团队的“2025年加密市场展望”摘要。1、Bitcoin万岁

不久前，还有很多人认为价格10万美元的Bitcoin只是一个白日梦。

现在，这种情绪发生了巨大变化。Bitcoin的市值约为2万亿美元，着实惊人。如果Bitcoin是一家上市公司的话，那么它将成为全球第六大最具价值公司。

所以你明白了：

以每年5%的贬值速度计算，货币的实际价值将在14年后下降一半。

以每年7%的贬值速度计算，货币的实际价值将在10年后下降一半。

这就是Bitcoin和其他高增长行业获得如此多关注和牵引力的原因。2、山寨币幻灭

虽然Bitcoin今年一次次地创下历史新高，但对于大多数山寨币来说，2024年并不是多么成功的一年。

ETH没有达到历史高点。

SOL再次创下历史新高，但它只比之前的最高点高了几美元，与市值和网络活动的增长相比，有些微不足道。

ARB在年初表现强劲，但在年底开始表现欠佳。

第二点原因是市场分散。

今年的市场分散是加密市场的新现象。之前的市场周期中倾向同步交易。当BTC上涨1%时，ETH通常会上涨2%，山寨币会上涨3%，有可预测的模式。然而，这个周期却不一样。

有一小部分Crypto表现非常出色，但也有大片的红。

不断上涨的Bitcoin浪潮并没有让所有人都受益，许多人期待的经典的“PathtoAltseason”也没有实现。

最后同样重要的一个原因是，Meme币（以及最近的AIAgents）。

Crypto一直在“纯粹的庞氏*骗*局”和“有望改变世界的技术”之间摇摆不定。在2024年，前者主导了话语。

Delphi认为，2025年将迎来向“改变世界”的技术的转变。

就我个人而言，我并不太乐观。2024年，出现了许多主要关注Meme币的KOL。比如我创建一个Telegram文件夹，里面有一些真正有价值的频道，要找到一个不以“apecalls”为中心的频道是非常困难的。这就是注意力游戏，广受讨论的叙事会严重影响市场趋势。3、接下来是什么？

（1）稳定币增长和信贷扩张

市场面临的一个主要障碍是Tokens供过于求。市场面临着大量私募投资和公开Tokens发行的新资产。例如，仅2024年就有超400万个Tokens在Solana的pump.fun上发行。与此同时，自上一个周期以来，Crypto总市值仅增长了3倍，而2017年增长了18倍，2020年增长了10倍。

缺失的要素——稳定币增长和信贷扩张——开始重现。较低的利率和更友好的监管预计将刺激投机行为，解决这些失衡问题。随着稳定币重新获得牵引力，它们的交易和抵押品基础作用将对市场复苏至关重要。

主要亮点包括：

开发者势头：Solana的黑客松和空投（比如Jito空投）重新点燃了开发者和用户的参与热情，创造了创新和采用的良性循环。

市场主导地位：从Meme币到人工智能应用，Solana主导了2024年趋势。值得注意的是，它的实际经济价值（REV）——交易费和MEV的衡量标准——超过Ethereum的200%以上。

未来展望：Solana有望挑战Ethereum在扩容和用户体验方面的主导地位。其无缝的用户体验和集中化生态系统提供了相较于分散的L2解决方案更加显著的优势。4、最后的想法

对许多人来说，目前的市场情况可能让人想起2017-2018年，当时Bitcoin在新年前达到2万美元的峰值，并在2018年到来后不久开始下跌。然而，在我看来，将2018年的加密市场与2025年的市场进行比较是无关紧要的。这是两个完全不同的环境。

重要的是要认识到，广泛的加密市场远远超出了CT和X的时间轴范围。这些平台之外的人对市场的看法大为不同。

2025年，我预计加密市场将分为两个主要垂直领域：

Web3原住民：指那些深深扎根于加密市场的交易者。他们对Bitcoin的独特特征有着细致入微的理解，并愿意参与高风险交易，包括Meme币、人工智能代理和预售——这些元素让人想起了狂野西部。

普通投资者：机构投资者和散户投资者的风险管理方法往往不同，他们通常坚持更基本的投资和交易策略——将Crypto视为股票市场的替代品。

哪个垂直领域将被边缘化？是那些无法确保在细分市场或至少在链上保持领先地位的早期阶段的DeFi、RWA和DePIN协议。这也只是我的想法。

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