如何理解近期下跌走势：第一波“特朗普震撼”来袭

2024年12月24日 01:13

作者：@Web3_Mario

摘要：上周Crypto市场经受了较大的回撤，市场上普遍归因为美联储主席鲍威尔的所谓“鹰派降息”，引发了风险市场对通胀与经济衰退的担忧，但是据笔者分析，这恐怕只是引起资本恐慌的次要因素，真正的影响在于特朗普在上周三联合马斯克发起的对国会短期支出案的强势施压，甚至扬言取消债务上限规则所引发的不确定性，引爆了资金的避险情绪。鲍威尔恐怕躺枪，宏观数据并不足以引发市场对货币政策风险的恐慌

上周四凌晨的FOMC利率决策符合市场预期，以降低25BP收场，市场普遍将风险市场的下跌归因到两个方面，首先据点阵图显示本次议席并没有取得一致的统一意见，其中克利夫兰联储主席哈马克倾向于维持利率不变。另外25年的目标利率中位数上调到3.75%～4.00%，相比于上一次9月点阵图目标利率中位数的3.25%~3.5%，降息预期从4次下调到2次。在这里稍微补充介绍一下，所谓点阵图（DotPlot）指的是美联储用来表达货币政策制定者对未来利率路径预期的一种图表工具。它是联邦公开市场委员会（FOMC）会议中发布的经济预测摘要（SummaryofEconomicProjections,SEP）的一部分，通常每年发布四次，主要用于观察美联储内部的政策共识。

那么市场为什么会做出如此剧烈的反应，笔者认为主要原因在于特朗普在上周三联合马斯克发起的对国会短期支出案的强势施压，甚至扬言取消债务上限规则所引发的不确定性，引爆了资金的避险情绪。特朗普协滔天权势威胁永久取消债务上限，为传统美元信用体系蒙上阴影，市场开始避险交易

不知道有多少小伙伴关注到上周发生的美国国会中关于短期支出的博弈，在上周二12月17日，众议院议长迈克·约翰逊本与民主党就政府支出达成了一项短期协议，将延长政府资金至明年三月，以避免政府关门。同时，为了法案的通过，约翰逊还向民主党做出了一些让步，并附上了几项得到两党支持的法案。然而在12月18日，马斯克开始在X中疯狂抨击提案，认为该提案严重侵害了纳税人的权益，导致该提案迅速被拒绝。

最后来看下为什么会对Crypto造成影响，我想核心还是在于对Bitcoin储备的叙事的打击。我们知道在最近的Crypto核心叙事中，美国通过建立Bitcoin储备解决债务危机问题是其中比较重要的一环，但如果特朗普直接通过废除债务上限规则，就相当于间接打击了该叙事的价值，在之前的分析中我们已经降到当前Crypto正处在找寻新的价值支撑的阶段，由此引发获利盘的锁利避险也是容易理解的。因此我认为在接下来的一段时间内，对特朗普团队的施政观察的优先级明显高于其他因素，需要持续关注。

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