白宫加密“沙皇”诞生后续行业怎么走？

2024年12月15日 02:37

加密成功在白宫占据一席。

根据一贯规律，美国准总统在上任前一个月会密集采取行动向各大行业以及全民交出投名状，而自诩为Bitcoin总统的特朗普，这次也没让行业失望。

自其当选以来，加密行业利好可谓是一波接一波，SEC主席换血、支持加密的内阁上台、加密委员会的设立，在远方，还有国家储备资产闪着璀璨金光。就在日前，白宫再度传来加密佳音。

12月6日，特朗普正式任命PayPal联创DavidSacks担任“白宫人工智能与Crypto事务负责人”，这也是Crypto首次在白宫获得专属席位，而将Crypto与如日中天的人工智能在一起，更凸显了总统对于加密领域的战略雄心。

总体来看，无论作为投资者还是持有者，萨克斯对于加密领域都具有一定专业度与熟悉度，考虑到其曾经提到监管建议，担任该职位也算名副其实。从加密市场而言，行业已用价格对于这位新任的沙皇予以热烈欢迎，早在11月末该职位候选人出现时，Bitcoin就冲上了9.4万美元。

从履职而言，根据彭博社的爆料，与马斯克类似，萨克斯将担任“特殊政府雇员”，而这是一份兼职工作，不需要本人剥离或公开持有资产，每年最多工作时长为130天。CraftVentures也证实，萨克斯不会离开风投公司。目前，该职务的运作模式与拨款来源尚且不明，有行业人士表示，“这一角色或许会有点尴尬，因为实际运作更依赖于关系与资源，而非正式的职位任命带来的权威。”

此前拜登政府担任白宫人工智能顾问的SureshVenkatasubramanian也表示，科学技术政策办公室主任的职责与这一职务大体相同，唯一的区别就是监管，前者需要隔离资产，而后者的担任者却是在负责领域有大量投资的人，存在明显利益冲突。

无论外界如何质疑，加密行业，无疑都会成为特朗普上任受益最多的领域之一，从实际的内阁与国会组成，从顶层设计到实际执行，加密都将迎来更为明确且宽松的监管路径。从法案侧而言，SAB121、FIT21等Blockchain领域的关键法案将有望通过。而在监管方向，在SEC领导换血之后，考虑到SEC对于财政部的创收，围绕Ripple、Coinbase等企业的诉讼是否会停止还有待观察，但产品端的多样性必然会增强，加密资产有望在该届政府任期触达更多的用户。

至于后续市场会如何走？短期仍需高度关注外部消息面的变化，而从长期来看，流动性仍然是牛市持续的核心所在。

消息面仍集中在特朗普侧。按照一般规律，在正式上任前，总统会倾向于释放更多的利好以响应选民，但上任后则需回归本源，各项政策的执行力度和推进顺序对经济基本面和资产方向便至关重要。

从现阶段而言，特朗普对于加密的承诺已然完成大半，除了实现难度非常之高的国家储备，在人事任命、监管方向上都有所进展。因此，在特朗普正式上台前，加密方向的预期有所支撑，消息面利好将会持续，整体市场整体仍保持较强的看好情绪。但考虑到圣诞月的到来，美国方向流动性有所减少，FOMO程度也会降低，若12月19日的降息会议不如市场所想，年前外部流动性集中的Bitcoin大概率会迎来回调。援引链上分析师@Phyrex_Ni的数据，Bitcoin的核心持仓区域集中在95000美元附近。

明年1月20日，特朗普会进行就职演讲，宣布一系列行政令，提供其政策推进顺序的线索。资产也大概率符合规律性表现，在就职前多震荡以选择方向。在1-2月，总统会择日发表国情咨文，发表关于国情分析、立法议程以及其他的国家优先事项看法，再度体现其执政理念和态度变化。综合考虑1月的政策支撑，叠加2月财报季的到来，在2025年2月前，若非特朗普态度大改，按照以往的支持力度，加密市场仍会保持活跃。

政策重要节点，来源：中金公司研究部

但明年第一季度之后，随着政策利好的逐步消化，美联储所主导的基本面就会成为主要方向。与此前任期相比，本次任期特朗普政府具备组阁速度快、重视忠诚度等特点，政策方向也呈现出方向一致、甚至更为强硬的态势，对内减税、对外加税、控制移民、旧能源回归确定性已然较高，由于移民和关税无需国会审批，因此施行时间更快，减税或年内完成立法，能源高度依赖两党合作，耗时会相对较长。

可以看出，特朗普的主张对于通胀推高有强相关，尤其是移民与关税，会在短期带来通胀压力。市场普遍认为，在特朗普上任后，高通胀、慢增长时代来临，降息或进入慢车道。从美联储来看，在今年大举降息75个基点后，美联储主席鲍威尔已表示，“没有什么理由急于加快降息步伐”。摩根士丹利也对此进行预测，表示美联储对未来的利率路径保持谨慎，并在明年二季度开始暂停降息。而随着经济放缓增长，2026年下半年就业增长几乎停滞，届时美联储预计将重启降息。受此影响，若流动性收缩，加密牛市也会按下暂停键，对于Bitcoin影响相对有限，但更为敏感的山寨市场收缩会更为明显，需高度注意风险。

当然，市场预测不一定准确，外部环境与行业周期涵盖太过广泛，任何细节都会引发蝴蝶效应般的浪潮。但可以肯定的是，在加密资本化与政治化的双重驱动下，加密行业将从昙花一现走向经久不息。

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