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2024和2025：BTC 的最后一个 Mega 周期

  • 2024年12月15日 02:36

作者：凌子昂（TonyLing）；来源：ForesightNews本文摘要：

站在本文撰写的当下，2024Q4，这就是新一轮币圈牛市的初期。

BTC的价值在宏观领域，从金融史上类比债券、股票，是人类科技新一轮发展「燃料」；中观领域，是未来人类必然进入的数字世界的货币、也是指数；微观领域，则是新一轮法律监管落地，发币合规化，从而虹吸全世界民间投资需求。

这或许是最后一个属于crypto行业的「草莽」周期，也是最后一个BTC有巨大beta涨幅的mega周期。这意味着，这个周期以后，BTC的beta将会大幅降低，但并不意味着广义的token发行市场，就没有百倍的alpha机会了。

BTC这轮牛市的顶部将出现在2025年Q4，高点为16-22万美金。在此之前，除去现在已经发生的「第一浪」，显著的牛市中期趋势还有两浪。

当下是互联网时代的1999年，也就是说，未来12-18个月牛市到达顶峰后，crypto行业将会像当年2000-2001年互联网泡沫破裂一样，迎来漫长寒冬。当然，这也是行业洗牌重整的机会。我很期待。

当我感觉牛市来临的时候，便是文章最高产出的时候。

在大约4年前，也就是上个周期牛市开启之初，我曾写下《2021的Crypto，我们该如何投资？》。当我们谈论整个Crypto行业时，不可避免的就需要先提到BTC的价值和价格。

如果你已经相信了Bitcoin的价值，不妨直接跳到第伍部分，对于Bitcoin未来价格走势的预期。一

BTC的价值，从产业维度来说，我想分成宏观、中观和微观三个层面再谈谈。宏观来看，BTC代表着人类整个金融市场的避险预期，以及人类历史上继债券、股票后第三种可以资本化的「金融介质」；中观来看，BTC是未来人类所必然进入的「数字时代」也就是web3世界产值最好的「指数」；微观来看，BTC在合规监管方面逐渐健全，将在美国等主流国家吸引大量「传统老钱」。在第三世界国家，则虹吸了本土无法被满足的民间投资需求。

与此同时，我有个更加激进的观点：当所有人在谈论经济萎靡，大谈如何寻找可行的商业模式之时——商业本身，为何需要商业模式，「商业模式」这个词，是否本身就已经失去了意义？

这里有更多我的思考，略显复杂，在此不再赘述，将在我未来另一篇文章《加密资本论四部曲之番外——商业、投资之哲学漫笔谈》中，作为最重要的一部分加以展开。（相关阅读：《加密资本论四部曲之一：Tokenissuance，融资新范式》）

【节选：在当代商业环境和金融环境中讨论商业模式，其背后context,指的是近一百年来，以「公司制」为主流的商业主体，所发展的通用路径：通过做大市场规模，提高员工数量，最后上市，以利润*PE的方式进行股票定价的整套体系。这条路径，未来未必成立了。

当今「社会资本」（或者用「民营经济」来表述）所拥有的价值量中，股权企业形式可能占了95%，而以股票作为价值锚定的上市公司企业又占了大部分资本价值。但未来，这些价值量可能更多存在于「生意」（有限合伙制为什么不可以）以及「token」（基金会）当中。二

多花一些时间说说BTC的产业中观论点。我在2021年所著书籍的末尾，八大预测中的第一点就提到了，BTC是unbeatable的。参考我的书籍电子版《解锁新密码-从Blockchain到Crypto》后记四–

AI是主旋律，不过会有一个能锚定未来AI行业市值发展，AI整个行业产值上升多少，这个ETF的价值就能上升多少的产品吗？就像道琼斯指数/S&P500ETF代表Web0（股权企业）的发展，纳斯达克ETF代表Web1，web2的投资机会没有以指数方式呈现，Web3世界，或者说未来人类整个数字世界的价值，最合适的指数就是BTC。

为什么Web3世界的价值，一定就是用BTC来衡量呢？

因为，从电脑、互联网一个个诞生开始，人类注定就会越来越多的将时间花在虚拟世界，而不是现实世界了。未来，我们戴上VR/AR眼镜，就可以坐在家中去黄石公园游玩，回到中国的唐代感受宫殿，进入你设置的虚拟会议室和地球另一端的朋友面对面喝咖啡……现实和虚拟的界限会越来越模糊，这就是未来数字世界，或者元宇宙的样子。而在那里，你要给虚拟空间做些装饰，你想让那里的数字人给你跳个舞，总需要付钱——这不可能是美元，人民币，更不可能是实物资产。我能想想到的，最合适，也是唯一能被整个数字世界所接受的，就是Bitcoin了。

记得在电影《辛亥革命》里，孙中山先生举着一张10元的债券：「待革命成功，这张债券可兑换100元」。

近几年各大经济体通货膨胀率变化

Doge当前市值和交易量

水涨船高，现在大水漫灌，小木筏比比皆是，百舸争流，船夫们都在比谁划的更快，甚至嘲笑起了那些笨重的、机器动力的铁船。但等大浪褪去后，木船都会搁浅，只有保持恒久的机器动力，才能驶出港口，迎来大海。

甚至，做个有意思的预测，币圈泡沫到达顶峰的标志，将是巴菲特，全球这个最大的Bitcoin反对者，开始改口，甚至参与行业中来。革命的阶段性胜利，往往就是危机潜伏最大的时刻。

可以把现在的币圈比作1999年的互联网时代。在经历一波走向正轨的快速井喷后，Crypto行业，从2025年末开始，可能会因巨大的泡沫而迎来剧烈调整。回顾历史，互联网行业在1995年12月迎来了Netscape的首次公开募股（IPO），随后1996年4月雅虎上市引发了市场的热潮。2000年3月10日，纳斯达克指数触及历史巅峰的5408.6点。然而，随后泡沫迅速破裂，到2001年市场进入寒冬期。尽管广义的寒冬期持续至2004年，但真正的低点是在2002年10月，纳斯达克指数几近跌破1000点，从金融角度标志着行业的最低谷。

BTC呢，一个又一个的小山包吧。

距离我买的第一个BTC，2016年3月7日，已经过去3202天了。

我还记得，我按动鼠标那一刻的价格，显示是2807RMB，就是不到400美金。

很多人问过我，你觉得BTC最高到底能涨到多少？

这个问题没有意义。黄金价格，这些日子，这些年，也在不断创下新高。

有意义的问题是，BTC的价格在某个时间点之前，最高能涨到多少？

拭目以待。

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