Messari：USDe何以超越DAI成为全球第三大稳定币

2024年12月15日 02:36

作者： JakeKoch-Gallup，Messari分析师；编译：0xjs@金色财经

本周早些时候，Ethena的USDe超越DAI，成为全球第三大稳定币。其总锁定价值(TVL)目前已超过55亿美元。

Ethena风险

资金风险：最大的担忧是什么？ETH和BTC的负资金利率持续。为了缓解这种情况，如果收入降至零以下，Ethena的4700万美元储备基金将介入。在2021-2023年期间，负收入天数仅占数的10.34%，即使在2024年8月5日全球市场抛售期间（赎回金额超过5000万美元），USDe仍保持其挂钩并保持完全抵押。在8月份经历了一系列负资金日之后，sUSDe的APY仍然保持正值（2024年8月8日触底至4.34%）。

其他潜在陷阱：交易所倒闭、清算、抵押和托管风险始终存在。Ethena的低杠杆和严格的抵押头寸有助于防范stETH脱钩和严重的清算事件。不过，由于依赖场外结算提供商，存在中心化风险。Ethena积极管理抵押品风险和中心化风险，以最大限度地减少这些脆弱性。下一步是什么？

Ethena将sUSDe整合到Aave中大获成功，使其成为DeFi顶级货币市场上增长最快的资产。随着越来越多的机构倾向于稳定币，sUSDe久经考验的表现和强劲的回报使其成为首屈一指的“互联网债券”。全球债券市场价值135万亿美元（没错，就是“万亿”这个词），未来潜力巨大。sUSDe可能会成为首选债券，甚至超过强大的美国国债。

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