DeFi 赛道逆袭：揭秘狂暴大牛市背后的韧性与创新力

2024年12月06日 22:12

作者：Alvis，火星财经

4个月前，Marsbit曾大胆预言：DeFi赛道的转折点或已悄然来临，众多优质项目迎来了绝佳的布局机会。

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如今，4个月过去，DeFi市场用亮眼的数据证明了这一结论的准确性。无论是Tokens表现、总锁定价值（TVL），还是借贷量等关键指标，均展现出强劲的复苏势头。

这一切表明，这个曾被认为「跌跌不休」的领域，正逐步从低谷中崛起，并打下了更坚实的经济基础与创新路径。

DeFiPulseIndex，源于Messari

IndexCoop的DeFiPulseIndex(DPI)是一种Tokens化指数，用于追踪EthereumBlockchain上可用的顶级去中心化金融(DeFi)资产的表现。DPI通过单一Tokens为DeFi领域提供多元化投资，简化用户的投资流程。它包括Uniswap、Aave和MakerDAO等资产，代表了广泛的DeFi项目。

Bitcoin在12月份创下了历史新高，但是我们能发现近期大部分的DeFiTokens的表现远远领先于BTC和ETH。

DeFiPulse指数（DPI）在近一个多月快速拉升，截至发稿，已超过今年3月顶峰时期的水平。

这意味着大多数DeFiTokens的价格已经创下了新高，投资者达成了平均超过110%的收益水平。TVL增长：市场回暖的核心指标

Ethereum主要借贷协议，数据源于TokenTerminal

借贷量——衡量借贷协议中未偿债务的价值——目前为188亿美元。这已经接近了2021年3月和11月的巅峰水平200亿美元。对贷款杠杆的需求上升直接造成了DeFi生态的繁荣。DEX交易量爆发：DEX的主导地位

Dex交易量排行榜，数据源于DeFiLlama

其中Uniswap、Raydium、和Pancakeswap的24小时交易量分别于61亿、21亿、18亿美金稳居前三，分别代表了Ethereum、Solana和BNB生态的Dex龙头。从Tokens价格便可一目了然，Uni价格由6.5美金涨至16.2美金，Ray在过去3个月由1.3美金涨至5美金，Cake价格由1.5美金涨至4.1美金。

由于交易活动和价格升值高度相关，伴随着ETF资金带来的流动性，这种上升趋势可能持续到明年3月。稳定币市场的扩展：稳定币成为市场流动性核心

DeFi赛道历年融资额。源于ROOTDATA

DeFi领域的风险投资资金正在经历一场显著的复兴。

根据Rootdata的最新数据，今年DeFi领域的投资总额已经攀升至14.8亿美元。虽然这一数字尚未达到2021年的辉煌顶峰22亿美元，但已经明显摆脱了2023年的低谷，并且逼近2022年的水平，DeFi头部项目的创新与未来前景

在DeFi赛道中，头部项目（根据CoinGecko市值排名前五名DeFi项目）如Aave、Uniswap、Chainlink、Hyperliquid、Ethena等都在不断创新和拓展业务边界，展现出了强大的生命力与市场竞争力。预言机龙头ChainLink

Uniswap交易量与收入，源于DeFiLlama

自2020年5月V2版本上线以来，Uniswap在去中心化交易领域的市场份额经历了波动起伏。它曾在2020年8月创下近78.4%的市场份额高峰，但随后在2021年11月，随着DEX竞争的加剧，跌至36.8%的低谷。然而，Uniswap不仅成功恢复了势头，还凭借近70%的市场份额证明了其韧性与复苏能力。同时，Uniswap也创下了月均交易额944亿美元的历史新高。

作为领先的自动做市商（AMM）协议，UniswapV4的流动性池更新再次展示了其在去中心化交易协议领域的创新和领导地位。这一系列改进增强了协议的灵活性和可扩展性，显著提升了其市场竞争力，使得UniswapV4在多个方面领先于竞争对手，继续巩固其在DeFi生态中的主导地位。衍生品交易Hyperliquid

AAVETVL与收入，源于DeFiLlama

Aave是历史最悠久的Defi项目之一，其在2017年完成了融资之后，完成了从点对点借贷（彼时项目还叫Lend）向点对池借贷模式的转型，并在上一个牛市周期超越了同赛道的头部项目Compound，目前无论是市场份额还是市值，都是借贷赛道的第一名。

TVL超过216亿美元。Aave的收入已经连续半年超过上一个牛市高峰期，具有强大的盈利能力。

截止撰稿时，AAVETokens价格超过257美金，过去3个月涨幅超过83%，创下了2年内的新高去中心化稳定币龙头Ethena

Ethena协议年化率，源于Ethena官网

Ethena其底层逻辑是BTC突破新高以后，做多情绪浓烈，资金费率的提升拉高了USDe的质押收益率，并带来USDe的增长。尽管较前几日有所下降，12月6日Ethena官网显示的APY有40%左右。

在这个增长螺旋中，几乎每一个参与者都是受益者，USDE的杠杆Mining者/贷款人可以通过杠杆获得极高但是变动的收益率。未来展望：DeFi生态的深度融合与机构化发展

展望未来，DeFi市场将在以下几个方面持续深化发展：

机构化发展：随着越来越多的传统金融机构进入DeFi领域，机构化投资将成为DeFi市场的重要推动力，带来更多资金和技术支持。

跨链与互操作性：跨链技术的成熟将进一步推动DeFi应用的普及，尤其是在Chainlink等预言机的帮助下，DeFi将实现更广泛的跨链协作与数据共享。

合规性与监管：随着监管框架的逐步完善，DeFi市场将逐渐适应更严格的合规要求，这将为市场的长期健康发展铺平道路。

用户体验优化：DeFi平台将通过不断优化用户体验和降低进入门槛，吸引更多非技术用户参与到这一生态中，推动DeFi的普及。

总结而言，尽管DeFi在短期内面临着一些波动，但从市场数据来看，DeFi的复苏势头已非常明显。随着核心项目的不断创新、机构投资的增加以及政策的逐步支持，DeFi生态将在未来几年展现出更加广阔的发展前景。

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