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Glassnode：距离10万美元仅一步之遥 谁在抛售BTC？

  • 2024年11月27日 21:48

作者：UkuriaOC,CryptoVizArt,Glassnode；编译：白水，金色财经摘要

随着Bitcoin价格上涨至10万美元，长期持有者开始分发超过507,000枚BTC，虽然仍低于3月份上涨期间卖方的934,000枚BTC，但仍然很重要。

长期持有者锁定了可观的利润量，将每日实现利润设定为新的高点20.2亿美元。

在评估实体支出的构成时，卖方压力的大部分似乎来自6个月到1年之间的Tokens。长期持有者出售密集

在一系列持续不断的新ATH之后，Bitcoin的价格现在距离令人印象深刻且期待已久的每枚10万美元的价格已经很近了。与之前的所有周期一样，长期持有者群体正在利用流动性流入和需求面增强的优势，重新开始大规模出售持有的供应。

自9月份LTH供应量达到峰值以来，该群体现已售出了507,000枚BTC。这是一个相当大的规模；然而，相对于2024年3月ATH反弹期间的93.4万枚BTC而言，其规模较小。

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我们还可以参考LTH活力指标来评估Coinday创建（持有时间）和Coinday销毁（花费的持有时间）之间的平衡。通常，活力上升趋势的特点是消费活动增加的环境，而下降趋势则表明长期持有是主要动力。

虽然当前的供应分配率大于3月份的峰值，但Coinday的销毁量仍然较低。这凸显出大多数LTHTokens交易可能是最近才获得的（例如，平均更可能是6个月而不是5年）。

利润锁定

长期持有者在价格发现过程中发挥着关键作用，因为他们是先前休眠供应返回流动性流通的主要来源。随着牛市的进展，评估这一群体的获利回吐程度变得更加谨慎，因为随着价格上涨，他们往往变得越来越活跃。

长期持有者目前每天实现的利润高达20.2亿美元，创下了新的ATH，超过了3月份设定的新ATH。需要强劲的需求面来充分消化这种供应过剩，这可能需要一段时间的重新积累才能完全消化。

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卖方风险比率评估投资者相对于资产规模（通过已实现上限衡量）锁定的已实现利润和损失的总量。我们可以在以下框架下考虑这个指标：

高价值表明投资者以相对于其成本基础而言可观的利润或损失来花费Tokens。这种情况表明市场可能需要重新找到平衡，并且通常会出现高波动性的价格变动。

低价值表明大多数Tokens的支出相对接近其盈亏平衡成本基础，表明已经达到一定程度的均衡。这种情况通常意味着当前价格范围内的“损益”已耗尽，并且通常描述了低波动性环境。

卖方风险比率正在接近高值区间，推断当前范围内正在发生重大获利了结。尽管如此，当前读数仍然大大低于先前周期达到的最终值。这表明，即使在类似的相对抛售压力下，之前的牛市也有足够的需求来吸收供应。

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接下来，我们可以将相同的方法应用于所有投资者实现的利润大小，并按锁定的投资回报率百分比进行分类。

0%-20%实现利润：101亿美元

20%-40%实现利润：107亿美元

40%-60%实现利润：73亿美元

60%-100%实现利润：72亿美元

100%-300%实现利润：131亿美元

300%+实现利润：107亿美元

有趣的是，这些群体有一定程度的一致性，所有群体在总数中所占的比例相似。可以说，这代表了一种“不切实际”的策略，即成本基础较低的投资者通过随着时间的推移出售更少的Tokens来获得类似的美元利润。

m0JBe737tcfBE9FuTWvbPeyn2lCwMXz3C28MWKWn.jpeg衡量可持续性

为了衡量这一上升趋势的可持续性，我们可以将当前URPD的结构与2024年3月ATH期间经历的结构进行比较。

2024年3月，在ETF推出后几个月的升值之后，几个供应集群的供应在4万至7.3万美元之间易手。在随后七个月的价格波动中，该地区成为历史上最重要的供应集群之一。

随着供应重新积累，它形成了本轮反弹开始的最终支撑。

快进到今天，市场反弹如此之快，以至于很少有BTC在76,000美元到88,000美元之间转手。由此可以确定两个关键的观察结果：

价格发现是一个往往需要反弹、修正和盘整来确认新的价格范围的过程。

8.8万美元下方存在某种“空气缺口”，如果市场在重新尝试突破10万美元之前回调走低，该缺口可能会成为一个关注区域。

当市场试图在这种价格发现机制中重新找到平衡时，供给分布的变化可以提供对感兴趣的供给和需求区域的洞察。

总结

在价格上涨的支持下，长期持有者正抛售。这造成了供应过剩，必须吸收供应以适应价格的持续上涨。

在评估实体支出的构成时，卖方压力的大部分似乎来自6个月到1年之间的BTC。这凸显了老实体进一步抛售的潜力，这些实体需要更高的价格来卖出其BTC。

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