1000倍收益 Pantera创始人回忆如何在2013-2024抓住BTC

2024年11月27日 10:31

原标题：PanteraBitcoinFundHits1000x

作者：DanMorehead，PanteraCapital创始人；编译：0xjs@金色财经1000倍：PanteraBitcoinFund

PanteraBitcoinFund最近实现了一个疯狂的里程碑——1000倍收益。

选举后的Bitcoin价格飙升使PanteraBitcoinFund进一步上涨了30%。扣除费用和支出后，PanteraBitcoinFund的终身回报率现在为131,165%。

我们选择推出PanteraBitcoinFund的那一天实际上是过去十一年来的最低点。

第一份投资备忘录读起来仍然写的很好。

2013年，我们购买了当时全球2%的Bitcoin。

即使过了十一年，Bitcoin仍然像西瓜种子一样努力向上生长（squeezinguplikeawatermelonseed，译者注：意即仍在早期）。

老实说，我只是忍不住想，我们还能在未来很多年获得非常可观的回报。公元前1000年的黄金

我的核心观点是在一个月后写成的：

“我昨天和一位投资者讨论Bitcoin，他有些不屑一顾地回答说‘这就像买黄金一样’。不，这就像公元前1000年买黄金一样，99%的金融财富尚未触及Bitcoin。当他们这样做时，Bitcoin的价值要么为零，要么[上涨几个数量级]。”

作为一个行业，我们已经取得了一些进展。现在大概仍有95%的金融财富尚未配置他们的仓位。

促成这一变化的催化剂——从2024年的5%上升到更高的数字——刚刚发生：美国监管的明确性。贝莱德、富达等大型机构管理公司现在为任何拥有经纪账户的人提供极其便宜、高效的服务。这种新的便捷服务最终将使数千万投资者和个人能够接触到这一重要的新资产类别。

我们相信，美国首位支持Blockchain的总统将使整个行业受益匪浅。我们认为，Blockchain的成功符合美国的最大利益，我们相信美国国会中的每个人最终都会采取中立或支持Blockchain的立场——这已经开始发生。Blockchain15年来的监管逆风现在正转为顺风。

我仍然坚信我十一年前写下的话：

“我认为，世界采用一种全球货币/支付系统的可能性超过50%，在这个系统中，免费的加密技术取代了银行/VISA-MasterCard/WesternUnion/PayPal/等收取的非常昂贵的‘信任’。Bitcoin将超过现金、电子法币、黄金、不记名债券、大型石盘等。它可以做所有这些事情。这是自黄金以来的第一个全球货币。这是有史以来第一个无边界支付系统。”

[Bitcoin价格为104美元时]

市场确实出现了暴涨。不到一个月的时间，Bitcoin价格就涨到了1,000美元，现在又上涨了三个数量级。11年复合年增长率达88%

我可以想象一个投资者会想：“Bitcoin今年已经翻了一番。好吧，我想我错过了。”然后就放弃了。

不，这是错误的心态。平均而言，它几乎每年翻一番。自11年前我们推出PanteraBitcoinFund以来，其复合年增长率为88%。

这些钱，我们可以买下两家酒店！Blockchain行业惊人的增长

2013年，当我们准备推出PanteraBitcoinFund时，我在几家交易所开设了账户，并汇了钱以备不时之需。当我第一次从办公室走进旧金山市场街的富国银行，准备把钱汇到斯洛文尼亚的卢布尔雅那（Ljubljana）时，我甚至不知道Ljubljana这个词怎么拼写。一切都让人感觉非常可疑。以至于银行经理过来审问我在做什么，问了好久。

（我现在知道斯洛文尼亚是一个可爱的国家，位于威尼斯右侧，奥地利下方。）

但当时我怀疑自己是不是疯了。我的打钱对象是一家不知名的小型创业公司，听起来也同样可疑。

当时Bitcoin的价格约为130美元。在接下来的几天里，我眼睁睁地看着Bitcoin价格从130美元跌至100美元。回想起来很有趣，这基本上和怀疑论者在Bitcoin熊市中所说的“FUD-恐惧（Fear）、不确定性（Uncertainty）、怀疑（Doubt）”是一样的。即使当Bitcoin价格跌至65美元时出现了所有问题，我还是决定ALLIN——推出PanteraBitcoinFund。三十年的交易直觉让我相信那一天就是开始的日子（thatwastheday）。

我将上述电子邮件发送给了一小群Bitcoin爱好者，当时大概有二十个人，他们说：“我只是想参与其中。”

（现在这份名单已有数十万份，随后的信件已被阅读270万次。）

我登录了一家名为Coinbase的初创公司，试图购买30,000枚Bitcoin。弹出窗口显示基金的每日限额为50美元（bucks）——与华尔街的行话不同，华尔街的“bucks”有时意味着数百万。每天一个尤利西斯·S·格兰特（注：50美元纸币上印的肖像为美国第18任总统格兰特）。我差点心脏病发作。

由于这是一家新潮的初创公司，他们没有地址或电话号码。我给他们的支持邮箱发了一封电子邮件，标题一反常态地全部用大写字母写成：“我想购买两百万美元的Bitcoin（IWANTTOBUYTWOMILLIONDOLLARSOFBITCOIN）”。四天后，他们唯一的员工——一个叫Olaf的人——回信说：“好的，你的限额现在是300美元。” 即使按照我新扩大的交易限额，也需要6,667天才能完成这笔交易。

即便买到今天，还有2522天！

值得庆幸的是，我能够在Bitstamp上购买Bitcoin，而这个行业也发展壮大了。如今，Crypto市场每天的交易额达1300亿美元。这个行业的发展速度令人惊叹。Blockchain作为一种资产类别

我有时觉得自己就像森林里的一只大猩猩，注意到地上有一个闪闪发光的物体……捡起它……旋转它……想知道它是什么……

Bitcoin！

我当然不了解这个领域正在发生的令人难以置信的技术项目的所有细微差别，但我觉得我以前看过这部电影。

我是高盛的第一位资产支持证券（Asset-BackedSecurities）交易员。现在每个人都认为ABS是一种资产类别。他们做GSCI（注：GoldmanSachsCommodityIndex，高盛商品指数）的时候我就在那儿。现在每个人都认为大宗商品是一种资产类别。90年代我投资于新兴市场（EmergingMarkets）。现在每个人都认为EM是一种资产类别。

Blockchain也是这样的。我相信在不久的将来，每家投资公司都会有一个Blockchain团队，以及一笔可观的、永久的Blockchain资金。不对称交易

我的全球宏观背景让我一开始就进入了Blockchain领域。这种交易的不对称性——在世界上最大的市场上工作——使这个机会比我们通常在世界各地追逐的交易大几个数量级。我相信这是我见过的最不对称的交易。

这一主题最好通过2014年3月第二届PanteraBlockchain峰会的比较来说明：

“在深夜扑克游戏前几个小时的晚餐上，Morehead开玩笑说，当时世界上所有Bitcoin的价值与UrbanOutfitters公司（一家生产破洞牛仔裤和宿舍装饰品的公司）的价值大致相同——约50亿美元。‘这太疯狂了，对吧？’Morehead说。

“我认为，几个世纪后，当他们像《人猿星球》中一样考古我们的社会，Bitcoin对世界的影响可能会比UrbanOutfitters更大。”

–NathanielPopper，2015年，《数字黄金》

当我在2020年11月更新时，Bitcoin的市值与欧莱雅相同。防水睫毛膏无疑是一项了不起的发明，但我仍然认为存在不对称。

进一步挖掘…

“在欧莱雅，我们的使命是让大众享受到最实惠、最优质的护肤、彩妆、护发和染发美容产品。”

太棒了。Bitcoin的使命听起来出奇的相似：实现金融服务的民主化。

我以为金融方面的使命最终会更大。

Bitcoin市值最近已经超越了Meta（即Facebook）。照片分享确实很酷，但我认为，对于地球上所有拥有智能手机的人来说，金融包容性将会更大。

还剩五个要超越……

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