Four Pillars：看涨MKR以及为何说Sky将引领DeFi复兴

2024年11月09日 20:06

原标题：buymkrnowthankmelater

作者：Ponyo，FourPillars；翻译：金色财经xiaozou

本文摘要：

Sky（前身为MakerDAO）Tokens价格已恢复到早期水平，也就是去年短暂的牛市之前的1100美元至1300美元区间。这一下跌趋势主要因为DeFi和Ethereum领域最近表现欠佳，其品牌重塑具有不确定性以及强大竞争对手Ethena的出现。

然而，改变的时机已经成熟。Sky的战略举措正在积聚牵引力，近期催化剂可随时推动发展势头，主要包括Seal模块（激活费用开关）、严格通缩Tokens经济学、Sky的Solana发布以及备受期待的SkyAaveForce集成。

凭借强劲的收入增长和极具吸引力的估值，Sky仍继续在去中心化稳定币领域处于领先地位。现在是时候注意到这一点了：随着DeFi复兴的展开，Sky已蓄势待发，准备好站在最前沿。1、简介

加密市场的吸睛主角仍然是人工智能和meme币，与此同时，Sky（前身为MakerDAO）似乎已经从昔日的神坛跌落。这种转变反映在MKR的价格上，截至2023年11月5日，MKR价格已跌至1100美元至1300美元区间，也就是去年短暂的牛市之前的水平。这种下跌趋势突显了这样一种观点，即MKR可能不再能够吸引投资者的注意力了。

为了应对这种情况，RuneChristensen于2024年11月4日发起了一次治理投票，用以决定是否恢复到MakerDAO品牌。投票于11月8日结束，决定是支持品牌重塑，一切按计划进行。因此，Sky仍将是Sky生态和协议的核心品牌，从MKR到Sky以及从DAI到USDs的过渡将在没有进一步品牌相关调整的情况下进行。虽然最初的社区反应不一，但社区支持品牌重塑的决定表明，Sky现已准备好以更大的关注度和更明确的方向迈入新阶段。2.2强大竞争对手的出现

2024年2月推出的Ethena增加了DAI市场份额压力，导致最近MKR价格的下跌。Ethena是一个基于Ethereum的合成美元资产协议，在推出短短四个月内市值就达到了30亿美元。截至2023年11月5日，Ethena的USDe占据了去中心化稳定币市场22.4%的份额。这一快速增长在很大程度上是受Ethena极具吸引力的利率推动的，而该利率主要由三大收入源维持。

l 质押奖励：Ethena利用Ethereum的PoS机制，通过像stETH这样的质押Tokens赚取利息。

l 市场策略：通过采用delta中性策略，Ethena在永续期货和衍生品市场上利用资金和基差获利，也就是持有现货资产的多头头寸和永续期货的空头头寸，将资金费率货币化。

l 稳定币利率：Ethena还通过两项主要的稳定币投资创收——一个是通过Coinbase的版税计划从2.95亿USDC中赚取收入，还有就是通过借款费用一项赚取Sky4亿USDs的利息。

3.2.短期发展势头的强劲催化剂

如上所述，Endgame是Sky雄心勃勃的长期路线图，即将DAI发行规模扩大到1000亿美元。Endgame横跨四个阶段，包括品牌和Tokens重塑，引入Seal模块（收费开关），扩展SubDAO生态系统，推出独立的L1Blockchain，最后建立完全去中心化的自治治理系统。每个阶段都有如下概述的关键举措。

虽然Endgame对Sky来说具有变革潜力，但其长期时间表使得立即进行市场重估具有挑战性，尤其鉴于仅第一阶段就花了两年多的时间实施。然而，在最近的品牌重塑和主产品发布后，一些正在进行中的举措提供了强劲的短期催化剂。

3.2.1通过Seal模块引入收益分配机制

Seal模块是SKY和MKR持有者的费用转换模块，类似于股东股息。参与者可以质押SKY和MKR来赚取USDs奖励，并使用质押资产作为抵押品来产生额外的USDs。随着Sky即将推出首个SubDAO和借贷平台Spark，持有者也可以选择收取SPK奖励而非USDs奖励。

Seal模块将Sky净收入的25%分配给持有者，并为该模块预留15%用于SPK发行。这将MKR/SKY从仅具有模糊效用的治理Tokens转变为直接分享协议收益的创收资产。2024年年初至今，这可能意味着向MKR持有者发放约1000万至1500万美元。

Seal模块的初始退出费为5%，每6个月增加1%，5年后达到15%。这种结构激励早期参与者以较低费用承诺长期投资。

3.2.2将MKR转换为严格通缩Tokens

10月31日，RuneChristensen提议将MKR转换为通缩Tokens。如果实施的话，MKRTokens将停止额外发行，Tokens将通过2023年7月推出的智能燃烧引擎（SBE）不断燃烧销毁，逐渐减少总供应量。只有当流动性短缺威胁到DAI和USDs的稳定性时，才会进行调整。这种向通缩模式的转变预计将创造出长期稀缺性，提高MKR/SKY的价值。

3.2.3扩展到Solana生态

Sky计划通过Wormhole桥向Solana输送USDs和Sky，最初通过LP激励计划每周分发高达200万Sky。此举使基于Solana的DeFi协议（如KaminoFinance和Solend）能够采用由Aave首创的SSR集成计划（参见第3.2.4节内容），从而有可能将USDs定位为Solana生态中的领先稳定币。此外，这一举措预计也将支持未来SkyLink的发布。

3.2.4启动SkyAaveForce旗舰计划

Sky将与Aave合作推出“SkyAaveForce”旗舰计划。凭借这一计划，Sky将在Aave上推出一个USDs市场，将Sky的USDs储蓄利率（SSR）和Aave的市场利率叠加在一起。这种整合使存款人从这两个协议的奖励机制中受益，一旦Spark上线，Aave和SPK空投就会增强激励。SkyAaveForce计划预计将显著提高USDs的发行量和流动性，并可能在DeFi生态中发挥关键作用。3.3不可分叉的护城河

Sky凭借多年的成熟经验，在加密行业建立了一个强大品牌，赢得了投资者和市场参与者的强烈信任。正如SyncracyCapital联合创始人RyanWatkins所说，DAI拥有货币溢价作为其网络效应和价值获取潜力的核心指标。这种货币价值是至关重要的资产，只有通过多年的持续使用和稳定表现才能实现。

议定的可持续性不是通过理论设计来评估的，而是通过在实际市场中经验证的性能来评估的。在过去八年里，Sky经受住了各种经济冲击和波动，不断展示出韧性，并建立了可信度。DAI仍然是运行时间最长的去中心化稳定币，创造了一个护城河，没有其他项目可以在该开源生态中进行轻松分叉或复制。得益于这种持久的稳定性，Sky在去中心化稳定币领域长期处于领先地位，DAI和SKY的总市值现已超过56亿美元。

Sky的市场领头羊地位随着其广泛的采用和深度市场渗透而进一步加强。DAI不仅是最广泛上市的去中心化稳定币，而且还深度集成了无数DeFi协议和dApp。它较低的资本成本得到了谨慎的风险管理和跨不同用例的货币功能的支持。最后，Sky在不依赖激励计划的情况下产生实际需求的能力更是突显了其可持续的竞争优势。4、结语

在公布Endgame战略两年后，Sky正以新的发展势头走出沉寂期。一个个重大举措正显现成果，一系列短期催化剂共同推动着增长。鉴于这些进展，重新关注Sky的理由令人信服。随着DeFi复兴的步伐加快，Sky已准备就绪站在最前沿。

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