Grayscale：美国大选结果将如何影响加密市场？

2024年11月07日 13:13

来源：Grayscale；编译：白水，金色财经摘要

随着市场对美国大选的关注，Bitcoin在10月份上涨。民意调查显示，白宫的竞争非常激烈，但金融资产的变化和预测市场的隐含赔率表明，投资者现在认为特朗普获胜的几率更高。

Bitcoin交易所交易产品(ETP)在本月出现大量净流入[1]，尽管部分新需求可能反映了对冲基金的配对交易（他们可能做多BitcoinETP并做空Bitcoin期货）。

加密和人工智能技术的交叉继续带来发人深省的发展，包括推广自己的memecoin的自主聊天机器人。虽然由于这些项目的好玩性，人们很容易忽视它们，但它们表明，Blockchain技术可以成为在人类、人工智能代理和联网物理设备之间中介经济价值的有效工具。

美国选民将于11月5日星期二投票，这场选举预计将对数字资产行业产生重大影响。尽管民意调查显示白宫选举竞争激烈，但投资者的预期似乎在过去一个月里转向了前总统特朗普的胜利。例如，在9月底，基于Blockchain的预测市场Polymarket的赔率显示，副总统哈里斯当时略胜特朗普一筹（有关背景信息，请参阅Polymarket：Crypto的选举年突破应用程序）。然而，到10月底，Polymarket的总统选举市场显示特朗普获胜的概率为65%（图表1）。预测市场并非万无一失，哈里斯可能会赢得大选，但投资者对特朗普获胜的预期转变似乎在过去一个月推动了资产市场的发展。

图1：预测市场认为特朗普获胜的几率更高

参议院控制权的变化可能对Crypto特别重要，因为参议院在确认总统任命关键监管机构方面发挥着重要作用，例如美国证券交易委员会和商品期货交易委员会(CFTC)主席。然而，在选民层面，数据显示，Crypto是一个两党共同关心的问题，民主党人持有Bitcoin的比例略高于共和党人。[2]此外，两党的具体候选人都表示支持Crypto创新。无论哪个政党掌权，GrayscaleResearch都认为，全面的两党立法可能是美国数字资产行业的最佳长期解决方案。

10月份，对美国上市的现货Bitcoin交易所交易产品(ETP)的需求增加。截至10月31日，净流入总额为+53亿美元，高于9月份的+13亿美元，创下2月份以来的最高水平。自1月份推出现货BitcoinETP以来，净流入总额已达到+242亿美元，美国ETP目前持有Bitcoin总供应量的约5%。

今年现货ETP的净流入可能对Bitcoin价格造成上行压力。然而，这种关系可能不是一对一的，部分原因是对冲基金交易越来越受欢迎。具体来说，对冲基金（或其他成熟/机构投资者）可能会购买BitcoinETP，同时卖空等值美元的Bitcoin期货。该策略旨在从现货和期货价格之间的差异中获利，有时被称为Bitcoin“基差交易”或“套利交易”。[3]由于该策略涉及购买Bitcoin（通过ETP）和出售Bitcoin（通过期货），因此它不应该对Bitcoin的市场价格产生重大影响。

目前还没有对此类活动的确切衡量标准，但美国商品期货交易委员会(CFTC)的一份报告指出，自1月份现货BitcoinETP推出以来，一些对冲基金[4]已将其Bitcoin期货净空头头寸增加了近50亿美元。[5]根据这一估计，GrayscaleResearch认为，今年美国上市的现货BitcoinETP的242亿美元净流入中，约有50亿美元可能是配对的现货/期货头寸，因此可能没有促成Bitcoin价格升值（图3）。

图3：对冲基金可能会将BitcoinETP的多头头寸与期货的空头头寸配对

一个关键的新兴人物是TruthTerminal，这是由研究员AndyAyrey创建的人工智能聊天机器人。聊天机器人在X（以前的Twitter）上有一个帐户，并自主与其他X用户互动（即，无需Andy的任何输入）。在这种情况下，创新在于TruthTerminal表示有兴趣创建memecoin$GOAT，然后将新的memecoin存入关联的Blockchain地址。[8]一旦拥有memecoin的所有权，TruthTerminal就会采取措施向其社交媒体粉丝推广该Tokens。由于人们对这个故事的广泛兴趣，相关的memecoin升值了约9倍[9]，导致许多人称TruthTerminal为“第一个人工智能代理百万富翁”。虽然这个项目刻意幽默轻松，但它表明人工智能代理可以理解经济激励，并且可以使用Blockchain来发送和接收价值。其他创新项目正在共同拥有的人工智能代理方面取得突破，未来有许多用例。[10]

虽然这些仍处于早期阶段，但最新一波Decentralization人工智能应用可能会以切实的方式兑现Blockchain技术的承诺之一：它可以作为未来的核心金融基础设施，需要在人类、人工智能代理以及可能的各种物理设备之间实现价值中介。我们认为，与传统支付基础设施相比，使用无需许可的Blockchain可以成为人工智能代理积累和转移资源的一种更优越的方式。

11月5日的美国大选可能会在短期内主导加密和传统金融市场。数字资产行业面临着重要的问题，白宫和国会两院的结果可能会在一定程度上影响美国的加密业务发展。与此同时，我们对数字资产的两党所有权、推动Bitcoin采用的众多宏观趋势以及最近的技术突破（特别是在Crypto和人工智能的交叉领域）感到鼓舞。因此，无论下周的选举结果如何，我们都乐观地认为Crypto将继续在美国发展。

参考资料

[1]来源：彭博社。

[2]https://www.grayscale.com/globalassets/harris-poll/grayscale-crypto-election-research-report.pdf

[3]例如，11月CMEBitcoin期货合约目前比Bitcoin现货价格高出约10%（年化）。在期货合约到期时，两个价格需要相同。因此，这种结构可以在两个价格趋同时产生回报。

[4]报告中称为“杠杆基金”。

[5]来源：CFTC交易者持仓报告(COT)。

[6]Artemis。为了说明目的，选择的示例为按市值计算的大型AI相关资产以及2024年10月对公用事业和服务业的重大负面贡献。

[7]Kaito

[8]ChainofThought

[9]来源：Artemis。2024年10月13日至10月31日期间返回。

[10]Cointelegraph和OLAS

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