深入探究 FBI「诱捕」行动：从 DEX 到 CEX 洗盘交易普遍存在

2024年10月22日 03:40

撰文：研究公司Kaiko 编译：Felix,PANews

10月9日，三家做市商（ZMQuant、CLSGlobal和MyTrade）及其部分员工因涉嫌代表NexFundAITokens和加密实体进行串谋虚假交易被指控。根据FBI（联邦调查局）提供的证据，总共有18名个人和实体面临指控。

本文将深入研究NexFundAITokens的链上数据，以识别可以扩展到其他Tokens的虚假交易模式，并质疑某些Tokens的流动性。此外，本文将探索DeFi中的其他虚假交易策略，以及如何在中心化平台上发现*非*法活动，最后研究韩国市场上的价格操纵等。识别FBITokens数据中的虚假交易

NexFundAI是FBI于2024年5月成立的一家公司所发行的Tokens，用以揭露加密市场的市场操纵行为。被指控的公司代表客户进行算法虚假交易、哄抬和抛售计划，以及其他操纵策略，通常在Uniswap等交易所进行。这些做法针对新发行的或小盘Tokens，以创造活跃市场的假象，吸引真正的投资者，提高Tokens价格和知名度。

相关人员对FBI的调查供认不讳，涉案人员明确阐述了他们的流程和意图。有些人甚至证实，「这就是我们在Uniswap上做市的一贯方式」。

为了进一步确认涉及此Tokens的洗盘交易，检查该Tokens唯一存在的二级市场的市场数据。通过汇总此Uniswap市场上的每日交易量并比较买入和卖出量，发现两者之间存在惊人的对称性。这种对称性表明，做市商每天都在抵消这个市场上从事洗盘交易的所有钱包的总金额。

DeFi欺诈不局限于NexFundAI

DeFi的操纵行为并不局限于FBI的调查。数据显示，EthereumDEXs上的20多万资产中有许多缺乏实用性，并由个人控制。

在Ethereum上发现的一些Tokens发行者正在Uniswap上建立短期流动性池。通过控制池的流动性，并与多个钱包进行洗盘交易，增强了池对普通投资者的吸引力，积累了ETH，并抛售他们的Tokens。正如所展示的，在大约10天内产生了22倍的初始ETH投资。这一分析揭示了Tokens发行人普遍存在的欺诈行为，其范围超出了FBI的NexFundAI调查。

市场操纵非DeFi独有

虽然FBI的方法有效揭露了这些做法，但市场滥用对Crypto来说并不新鲜，也不是DeFi独有。2019年，做市商Gotbit首席执行官公开讨论了其不道德业务，即帮助加密项目「伪装」，利用小型交易所的激励措施，在他们的平台上进行操纵。Gotbit首席执行官和两名董事也因涉及多种Crypto的类似计划而受到指控。

然而，在中心化交易中发现这种操纵是比较困难的。这些交易所只显示市场层面的订单和交易数据，因此很难确定虚假交易。不过，可以通过比较各交易所的交易模式和市场指标进行辅助。例如，如果交易量大大超过了资产和交易所的流动性（1%的市场深度），则可能是由于洗盘交易。一般像Meme币、隐私Tokens和低市值山寨币这样的Tokens，通常表现出异常高的量深比。

值得注意的是，交易量与流动性比率并不是完美的指标，因为交易量可能会受到旨在增加交易所交易量的交易所计划的严重影响，比如零佣金活动。

可以检查交易量的跨交易所相关性。对于一种资产来说，交易量趋势往往是在各交易所之间长期相关。一致的、单调的交易量、零交易量的时期或不同交易所之间的差异都可能是不正常交易活动的信号。

例如，当研究PEPE（在某些交易所中交易量与深度比率较高）时，注意到某匿名交易所和其他平台在2024年的交易量趋势存在很大差异。该交易所的PEPE交易量保持高位，甚至在7月份有所上升，而其他大多数交易所的PEPE交易量则有所下降。

更详细的交易数据显示，算法交易者活跃于该交易所上的PEPE-USDT市场。7月3日，在24小时内，有4,200笔100万PEPE的买入和卖出订单。

同样的交易对在7月份的其他交易日也出现了类似的模式，证实了自动交易活动。例如，在7月9日至12日之间，执行了超过5900笔200万PEPE的买卖交易。

一些迹象表明可能出现自动洗盘交易。这些迹象包括高成交量深度比，异常的每周交易模式，以及固定规模和快速执行的重复订单。在虚假交易中，一个实体同时下达买入和卖出指令，以虚假地增加交易量，使市场看起来更具流动性。市场操纵和低效的界限很模糊

加密市场中的市场操纵有时会被误认为套利，即交易者从市场低效中获利。

韩国市场的「FishingNetPumping」就是一个例子。交易员利用存款和取款的暂时停顿人为地提高资产价格并获利。一个值得注意的例子是，在2023年遭到黑客攻击后，CRVTokens在几家韩国交易所的交易暂停。

当某交易所暂停CRVTokens的存取款时，由于大量购买，价格最初大幅上涨。然而，随着抛售开始迅速下跌。在暂停期间，由于买入，价格出现了几次短暂上涨，但之后总是出现卖出。总的来说，卖出多于买入。

一旦暂停结束，价格就会迅速下跌，因为交易者可以轻松地在交易所之间买卖以获利。由于流动性有限，这些暂停通常会吸引散户交易者和投机者，他们预计价格会上涨。结论

如何识别加密市场的市场操纵研究仍处于早期阶段。然而，结合过去调查的数据和证据可以帮助监管机构、交易所和投资者在未来更好地解决这个问题。在DeFi中，Blockchain数据的透明度为检测所有Tokens的洗盘交易提供了独特的机会，并逐步提高了市场诚信度。

在CEX，市场数据可以凸显新的市场滥用问题，并逐步使一些交易所的激励与公众利益保持一致。随着加密行业发展，利用所有可用数据可以帮助减少有害做法，创造更公平的交易环境。

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