日本稳定币市场现状：监管先行发展待启

2024年9月28日 18:01

作者：TigerResearchReports；编译：深潮TechFlow要点总结：

日本在主要国家中拥有最先进的稳定币监管框架之一，这得益于政府主导的增长和友好的Web3政策。

然而，日本的稳定币应用场景有限。目前没有稳定币业务获得EPISP注册，也没有稳定币在当地交易所上市。这限制了稳定币在零售领域的使用。

尽管如此，监管框架的存在具有重要意义，因为它为企业提供了更大的确定性。我们可以预见，日本的大型银行和企业（如索尼）将参与稳定币市场。1.介绍

日本的稳定币市场已经实现了稳定，这主要得益于明确的监管框架的建立。这一增长也得到了政府倡议以及执政的自由民主党旨在加速Web3产业的政策支持。日本积极开放的态度与许多其他国家对稳定币采取的不确定或限制性立场形成鲜明对比。因此，人们对日本Web3市场的未来充满乐观。本报告考察了日本的稳定币监管，并探讨了以日元作为支持的稳定币的潜在影响。2.日本的稳定币市场有望因监管进展而迅速发展

2022年6月，日本为修订《支付服务法》（PaymentServicesAct，PSA）做好了准备，以建立稳定币的发行和经纪监管框架。这些修订于2023年6月生效。这标志着稳定币发行的正式开始。修订后的法律对稳定币进行了详细定义，明确了发行实体，并列出了进行稳定币交易所需的许可证。2.1.稳定币定义

根据日本修订后的《支付服务法》（PSA），稳定币被归类为“电子支付工具”（ElectronicPaymentInstruments，EPI），这意味着它们可以用于向不特定的多个收款人支付货物或服务。

来源：MUFG

在这些发行实体中，最引人注目的类型可能是由信托公司发行的信托型稳定币。这是因为它们预计与日本当前的监管环境最为兼容，并且在特征上与USDT和USDC等常见稳定币非常相似。

日本监管机构表示，由银行发行的稳定币将受到某些限制。银行在严格监管下必须维持金融系统的稳定，但基于无许可的稳定币难以控制，可能与这一责任相冲突。因此，监管机构强调，银行发行的稳定币需要谨慎考虑，并可能需要进一步立法。

资金转移服务提供商同样面临一些限制。每笔交易的转账金额被限制在100万日元，目前尚不清楚是否可以向未进行KYC（了解你的客户）验证的收款人进行转账。因此，由资金转移服务提供商发行的稳定币可能需要在此之前进行额外的监管更新。鉴于这些条件，最有可能出现的稳定币形式将是由信托公司发行的稳定币。2.3.稳定币相关的许可证

在日本，从事稳定币相关业务的实体必须注册为电子支付工具服务提供商（EPISP）以获得稳定币相关许可证。该要求是在2023年6月修订的《支付服务法》（PSA）中引入的。稳定币相关业务是指购买、出售、交换、经纪或代表稳定币等活动。例如，列出并支持稳定币交易的虚拟资产交易所，或代表他人管理稳定币的托管钱包服务，也需要进行注册。除了注册之外，这些企业还必须满足用户保护和反*洗*钱（AML）合规义务。3.以日元为支持的稳定币

随着日本建立了良好的稳定币监管框架，各种项目正在积极研究和实验以日元为支持的稳定币。在接下来的部分中，我们将探讨日本的关键稳定币项目，以更好地了解基于日元的稳定币生态系统的当前状态和特征。3.1.JPYC：预付支付工具

来源：HokkokuBank

Tochika是日本首个以存款为基础的Crypto。它是由位于石川县的地方银行北国银行于2024年推出的。Tochika以银行存款为支持，向银行的账户持有人提供数字Tokens，作为一种存款服务。这种数字Tokens使用户能够更方便地进行交易和管理资金。

用户可以通过Tochituka应用程序轻松使用Tochika，该应用程序是由北国银行和铃城市共同开发的。整个过程非常简单：用户在应用程序中注册自己的银行账户，充值他们的Tochituka余额，然后可以在石川县的参与商户处将其作为支付方式使用。充值后，用户能够方便地进行消费和支付。

Tochika因其简单性和向商户提供的0.5%的吸引人佣金率而脱颖而出。然而，它也有一些限制。目前，它仅在石川县内可用，每月仅允许免费提取一次充值的Tochika——之后将收取110Tochika（相当于110日元）的费用。此外，Tochika运行在由DigitalPlatformer开发的许可私有Blockchain上，这限制了其在一个封闭生态系统中的使用。

展望未来，Tochika计划增强和扩展其服务。这些计划包括与其他金融机构的存款账户进行连接、扩大地理覆盖范围，以及引入个人之间的汇款功能。尽管目前存在一些限制，Tochika为存款支持的Crypto树立了良好的榜样。随着其持续的发展努力，Tochika的未来潜力无疑值得关注。3.3.GYEN：离岸稳定币

来源：(左图)Circle&Soneium,(右图)DMMCrypto&Progmat

尽管如此，行业对未来的期望仍然很高，因为日本主要金融机构和企业集团正在积极参与稳定币业务。这包括三大银行，如三菱UFJ银行(MUFG)、瑞穗银行和住友三井银行(SMBC)，以及像索尼和DMM集团这样的企业。

在这些期望中，对监管机构重新评估其政策的呼声日益高涨。尽管法律框架已经实施了一段时间，但缺乏切实的成果，关于其有效性的问题和担忧可能会增加。在这种情况下，观察日本稳定币市场未来如何演变将是很有趣的。5.结束语

来源：rwa.xyz

然而，尽管稳定币的监管框架已经建立超过一年，日元在稳定币市场中的份额仍然很小。稳定币的实例依然稀少，且尚未有与稳定币相关的企业进行EPISP注册。岸田内阁和自由民主党的支持率下降也使得推动强有力的Web3相关政策变得困难。然而，建立监管框架是向前迈出的重要一步。尽管进展可能缓慢，但它所带来的变化值得期待。

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