作者:DoDive,DeSpreadResearch
免责声明:本报告的内容反映了各自作者的观点,仅供参考,并不构成购买或出售Tokens或使用协议的建议。本报告中的任何内容均不构成投资建议,也不应被理解为投资建议。1.流动性质押服务概述
在采用权益证明(PoS)共识算法或类似机制(如Ethereum)的Blockchain网络中,要参与区块验证过程,必须押注一定数量的原生Tokens。虽然押注占用了大量资金,从而增强了链的安全性,但它也带来了一个押注资金无法用于其他地方,导致资金效率降低的问题。
流动性质押就是为了解决该问题而推出的,它提供的服务允许认购资产流动化,在不损失流动性的情况下参与区块验证过程。流动性质押服务通常为用户提供以下功能,以释放质押资产的资本效率:
抵押资产的Tokens化:当用户通过流动性质押服务质押资产时,就会收到与质押资产相对应的衍生Tokens(如stETH)。
价值保证和奖励分配:衍生Tokens保证可以与基础资产进行1:1的兑换。这些Tokens的持有者可通过重置或汇率调整等机制获得区块验证奖励。
流动性和资产的利用:用户可以在各种去中心化应用(dApps)中利用衍生Tokens的价值,例如将其用作贷款抵押或在DeFi场景中提供流动性。
参与某些链上的区块验证有很大的准入门槛。例如,成为Ethereum验证者需要投入32ETH(价值超过10,000美元)的资本,而Solana因为该链的规格要求很高,验证者必须承担高昂的硬件成本。
流动性质押服务通过让更多用户参与区块验证过程来解决这些障碍,为链和用户都带来了好处,包括:
提高安全性:质押更多原生Tokens,加强了链的安全性。
提高资本效率:用户在DeFi中使用抵押资产的同时赚取区块验证奖励。1.1.流动性质押的作用
LidoFinance于2020年12月上线,是Ethereum生态系统流动性质押服务的先驱。2023年4月,Ethereum上海升级后实现了在BeaconChain上提取ETH的功能。随着市场的复苏,通过流动性质押服务定投的ETH数量急剧增加。
一开始,Stacker只需锁定STXTokens即可参与PoX进程,然而,计划于今年下半年进行的Nakamoto升级之后,Stacker将扮演一个叫做Signer的新角色。Signer将负责验证、存储、签名和传播矿工任期内产生的Stacks区块。
StackingDAO是一个去中心化应用程序(dApp),为Stacks上的Stacking过程提供流动性质押服务。与其他流动性质押服务类似,用户可以将自己的STXTokens存入StackingDAO,参与Stacking进程,并通过获得stSTX的衍生Tokens,赚取约8%(基准为7%)的年收益率(APY)。
Stacks上的Stacking机制与Ethereum的Staking流程相似,都引入了困难的进入门槛:
Stacking周期:Stacking以两周为一个周期,导致锁定、解锁和重新Stacking拥有时间限制。
最低STX要求:注册成为Stacker至少需要约90,000个STXTokens。
节点操作:Nakamoto升级后,Stacker需要运行节点。
两周的周期给用户带来了时间上的不便,因为他们必须根据周期来锁定或解锁自己的资产。此外,如果用户只想解锁部分资产,则必须先解锁全部资产,然后再重新锁定剩余部分,增加了复杂性。
自2023年12月推出以来,StackingDAO通过引入积分系统,有效的赢得了关注,吸引用户和资本的迅速成长。积分系统每天根据用户持有的stSTX奖励用户,鼓励stSTX挂钩STX并用于DeFi协议:
每持有1个stSTXTokens奖励1积分
每个存入DeFi协议的stSTXTokens奖励1.5个积分
每个存入Bitflow稳定交换池的stSTXTokens奖励2.5个点
截至2024年8月21日的关键指标:
已发行的stSTX总量:约5,680万
stSTX的DeFi利用率:45%
stSTX在DeFi中的TVL:3,678万美元
已发行总点数:约149.5亿
用户总数:37,498
StackingDAO作为Stacks生态系统中的第一个流动性质押dApp,在推出后不久就达到了近1.25亿美元的TVL峰值。尽管市场出现调整,StackingDAO的TVL仍保持在8,000万美元左右,是Stacks生态系统中资金量最大的dApp。
以STXTokens计算的StackingDAOTVL自推出以来一直呈上升趋势,目前已存入约5,860万枚Tokens。这占14.8亿个STX流通供应总量的约4%,也占目前参与Stacking的4.25亿个STXTokens的约13%,考虑到该dApp推出还不到一年,这是一个相当可观的数据。3.3.对Stacks网络的贡献:StackingDAOV2
从8月下旬开始,随着Nakamoto升级的激活阶段全面展开,Stacker将过渡到负责验证Stacks区块的Singer角色。Signer类似于验收证明(PoS)链中的验证者,因此,增强Signer网络的稳定性和多样性成为Nakamoto升级后提高StacksBlockchain安全性和去中心化的一个关键目标。
在此背景下,StackingDAO推出了StackingDAOV2,旨在简化Signer的加入流程。此次更新的一个主要特点是将存入StackingDAO的STXTokens委托给StacksBlockchain上的新签名者,从而促进网络的成长。该更新最初于3月份宣布,计划在Nakamoto升级完成后实施。
StackingDAOV2是围绕用户存入的STXTokens根据Signer的表现按比例授权的机制建立的,该设计旨在实现以下目标:
提高网络性能:将STX质押金额委托给不同的Signer,以增强Signer网络的多样性,并激励Signer提高业绩。
提高用户收益:更多的STX质押金额将下放给绩效更高的Signer,从而为用户提供更高的迭加收益。
Nakamoto升级即将实现,Stacks生态系统的演变值得待守观察,也可以拭目以待生态系统内拥有最大TVL的StackingDAO将会如何发展。StackingDAO在StacksDeFi中如何成功的成为流动性磁铁将是未来几个月的关键。
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