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Glassnode：新资本流向了哪里？投资者信心如何？

  • 2024年9月26日 20:44

作者：CryptoVizArt,UkuriaOC,Glassnode；编译：五铢，金色财经摘要

美联储降息0.50%后，Bitcoin已收复短期持有者成本基础（6.19万美元）和200DMA（6.39万美元）。

在经历了一段时间的净资本流出后，随着价格上涨至成本基础之上，短期持有者面临的压力略有减轻。

新投资者表现出一定程度的韧性，实际损失相对较小，表明他们对整体上升趋势充满信心。

永续期货市场表现出谨慎的情绪复苏，需求逐渐增加，但仍低于强劲牛市期间的水平。市场梯度的转变

在市场达到3月ATH后，流入Bitcoin网络的资本放缓，导致价格势头减弱。可以通过比较价格（黑色）的平滑155天梯度与实际价格（红色）的梯度来确认这一点。

最近几周，市场梯度已降至负值，而实际价格梯度为正，但趋势较低。这表明现货价格的下跌幅度比资本流出的强度更大。

qYpog83z4QuI19TjHTSghUxxZL2PDlfe0SS1Om8w.jpeg新资本流向

自2024年6月下旬以来，当前的盘整阶段已将现货价格推低至几个短期持有者子群体的成本基础以下（MVRV比率<1）。这凸显了近期投资者如何承受财务压力，承受着越来越大的未实现损失。

然而，尽管许多新投资者的持股处于负值状态，但他们的未实现损失的幅度明显低于2021年中期的抛售和2020年3月的COVID崩盘。

29CEAx8WMd3CWs0oUJgQIpA10FlyfwevYu7QNiri.jpeg新投资者的信心

随着新投资者在市场调整期间持有的未实现损失增加，他们在亏损时投降的倾向也随之增加。统计数据显示，短期持有者对波动性更为敏感，这使得他们的行为有助于追踪市场拐点。

与按币龄划分的MVRV一起检查时，按币龄划分的SOPR指标显示出几乎相同的行为。这证实了新投资者既持有的资产处于亏损状态，又经历了足够的压力来使这些损失具体化。

7wkHOJumT75Fg7s9xpM7wWSGt9qKBxvnrzuMRAsB.jpeg多头永续合约溢价

我们可以使用永续合约期货市场，为我们对上升趋势中新资本信心的调查增加另一个维度。首先，我们使用期货永续合约融资利率(7D-MA)来显示投机者愿意支付更高的利率来承担多头头寸的杠杆。

考虑到0.01%的融资利率值是许多交易所的均衡值，我们将高于此水平的偏差视为看涨情绪的阈值。最近的价格反弹与永续合约市场中多头偏向杠杆的相对升温相伴。这已将每周平均融资利率推高至0.05%。

虽然这高于均衡水平，但目前还不能表明永续合约市场中多头偏向的需求程度强烈或过度。

g5xFFqxyS1buAzQsnaHywFzoiU1uZktajwQuJvEL.jpeg总结

Bitcoin市场一直处于漫长的盘整阶段，这让人想起了2019年底至2020年初的时期。自3月创下历史新高以来，Bitcoin网络的资本流入有所放缓，这对短期持有者的盈利能力提出了挑战。

然而，尽管经历了一段局部资本净流出时期，但新投资者对市场的信心仍然非常强劲。最近几周，永续期货市场的多头偏好也出现了非常温和的上升。

总体而言，这描绘了一个市场从3月份的过度波动中冷却下来的景象，同时并没有打破许多新Bitcoin投资者的情绪。

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