DeFi正强势回归新一轮DeFi牛市即将到来？

2024年9月26日 01:11

作者：Flow，SwissBorg研究员；翻译：0xjs@金色财经

2020年夏天被称为“DeFi之夏”，对于加密行业来说是一个不可思议的时期。DeFi首次不再只是一个理论概念，而是一个在实践中行之有效的概念。在此期间，我们目睹了几个DeFi原语的流行度激增——DEX（DEX）Uniswap，借贷协议aave，算法稳定币Sky（原MakerDAO），还有更多。

随后，DeFi应用程序中的总锁定价值(TVL)大幅增长。从2020年初的约6亿美元，到年底，TVL上升到160多亿美元，并在2021年12月达到历史最高水平，超过2100亿美元。这一增长还伴随着DeFi领域的强劲牛市。

来源：圣路易斯联储分行

但是，与许多新的颠覆性技术一样，DeFi的采用遵循了常见的S曲线路径，通常被称为Gartner炒作周期。

然而，有充分的理由表明，这个无聊的停滞阶段并不是DeFi的终结，而是走向大规模采用的真正旅程的开始。在此期间，开发人员继续开发，坚定的信徒数量也在缓慢增长。这为Gartner炒作周期的下一轮迭代奠定了坚实的基础，下一轮迭代可能会带来更多的采用者，规模也将更大。DeFi复兴

截至撰写本文时，这种情况似乎有望推动DeFi复兴。与上一届DeFi之夏背后的催化剂类似，我们目前拥有：正在构建新一代更加成熟的DeFi协议；健康且不断增长的DeFi指标；机构参与者的到来；以及美联储的宽松周期正在进行中。再次，这是DeFi蓬勃发展的完美环境。

为了更清楚地了解，让我们分析一下这些组件：迈向DeFi2.0

多年来，DeFi协议和应用程序已从2020年最初的炒作浪潮中发展壮大。这些协议第一次迭代所面临的许多问题和限制都已得到解决，从而形成了更加成熟的生态系统。这就是我们现在所说的DeFi2.0运动的兴起。

一些关键的改进包括：

更好的用户体验

跨链互操作性

改善财务架构

提高可扩展性

增强链上治理

提高安全性

适当的风险管理

此外，我们还看到了一些新用例的出现。DeFi不再像早期那样只涉及交易和借贷。再质押、流动性质押、原生收益、新的稳定币解决方案和现实世界资产(RWA)Tokens化等新趋势使生态系统更加活跃。但更令人兴奋的是，我们还看到新的原语在我们说话的同时不断被构建。最新引起我注意的是建立在现有借贷基础设施之上的链上信用违约掉期(CDS)和固定利率/定期贷款。健康且不断增长的DeFi指标

自2023年底以来，随着新一波DeFi协议的出现，我们见证了DeFi活动的复苏。

首先，从加密生态系统中的总锁定价值(TVL)来看，我们观察到，在经历了一段长时间的停滞之后，势头开始恢复。从2023年10月的410亿美元，TVL增长了近两倍，在2024年6月达到1180亿美元的局部高点，然后稳定到目前的850亿美元左右。虽然这仍低于历史最高水平(ATH)，但仍然是一个显着的上升趋势。有充分的理由表明，这可能是TVL长期上升趋势的第一波。

来源：TheBlock

最后但并非最不重要的一点是，近几个月来，DeFi领域相对于更广泛的加密生态系统所占据的市场份额一直在上升。在一个每个人都在争夺注意力的市场中，DeFi开始再次引起轰动。

另一个值得注意的机构兴趣日益增长的例子是PayPal的PYUSD稳定币，该币最近达到了一个重要的里程碑：推出仅一年后，市值就超过10亿美元。

新一轮货币宽松周期的开始支持了DeFi牛市的两个关键论点：

1）这一宽松周期必然会增加系统中的流动性。流动性是金融市场的关键要素，过剩的流动性是有益的，因为这意味着有更多资金可以进入市场。DeFi和更广泛的加密市场必然会从中受益。

2）联邦利率下降也将机械地增加DeFi收益率的相对吸引力。简而言之，随着传统无风险利率下降，投资者将开始寻求其他收益机会。这可能会导致市场转向DeFi，DeFi提供了稳定币和其他更奇特的策略的广泛诱人收益率——比几年前更加安全和可靠。历史会重复吗？

总而言之，似乎有多种因素趋于一致，预示着DeFi将会复苏。

一方面，我们目睹了几个新的DeFi原语的出现，它们比几年前更加安全、可扩展和成熟。DeFi已经证明了它的弹性，并成为加密领域中少数几个具有经过验证的用例和实际采用的领域之一。

另一方面，当前的货币条件也支持DeFi的复苏。这与上一个DeFi夏季的情况类似，当前的DeFi指标表明，我们可能正处于更大上升趋势的开始阶段。

历史不会重演，但总会押韵。

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