AAVE走出阴霾Defi赛道机会在哪？AI大跌后还有希望？

2024年9月12日 16:38

DeFi是少数能产生真实收益的赛道，也是整体市场流动性的基石。Aave、dydx,MakerDAO以及Uniswap整体锁仓量巨大，同时也是该赛道的绝对龙头。

1.Aave

目前Aave在整个defi板块有领涨的态势，aave目前是市场上最头部的借贷平台，自从2020年defisummer爆发以来，有波峰有低谷，经受住了长期的市场考验，在$50-$110美元长达2年的箱体震荡区域，最近一个月有即将走出箱体震荡并拉升的趋势。

在dYdX的估值分析中，存在着较明显的估值溢价情况，主要原因在于质押导致的有限流动性供应。DYDX作为dYdX链的L1Tokens，既用于手续费支付，又用于验证者质押以保证链上安全。目前，整个权益证明(PoS)网络的平均质押率为52.4%，参考Polygon、Solana等现有公链长期质押率在40%~70%之间，dYdX链的质押率极可能超过40%。

3. Uniswap

2月23日，Uniswap基金会治理负责人ErinKoen在Uniswap治理论坛提出一项建议，主张通过费用机制来奖励已委托并质押UNITokens的持有者。这一提案将UNITokens的实用性问题纳入了治理讨论，引发了持有者的广泛关注，并带动了UNI和其他DeFiTokens的上涨。然而，该提案目前仍处于讨论阶段，受SEC监管压力的影响，分润提案一度被推迟。

根据Tokenterminal的数据，过去180天内，Uniswap共生成了3.06亿美元的流动性提供者（LP）费用。如果允许UNI持有者收取1/10到1/4的比例，那么预计收入将在6100万美元到1.53亿美元之间。

在熊市期间，UniswapLP的年手续费收入达到了8.67亿美元。如果协议决定收取1/5的比例费用，年协议收入将达到1.73亿美元。目前，UNI的现价为每枚11.6美元，全流通市值为120亿美元，流通市值为70亿美元。如果按流通市值的50%进行质押计算，年投资回报率为1.73/35=4.94%。如果未来随着牛市到来和Web3的普及，交易量翻倍或更多，年回报率有望超过10%。

AI板块股票大波动后，还有希望？

股票板块的动向对cryptoai影响巨大，最近英伟达股票大幅度波动。

在9月的首个美股交易日，英伟达(NVDA.US)的股价遭遇了重挫，收盘时下跌了9.5%，市值蒸发幅度创下了美国个股之最。自上周三盘后发布财报以来，英伟达的股价已经累计下跌了14%。市场对此有不同的解读，一些分析师认为这是英伟达在“消化成长的烦恼”，并认为其未来前景依然光明。然而，也有观点认为，英伟达的财报引发了市场对其AI硬件巨额投资可持续性的关注。在股价暴跌之后，英伟达又面临了新的挑战：美国政府加大了对其的反垄断监管调查力度。

美东时间9月3日(周二)美股盘后，美国司法部向英伟达及其他公司发出了传票，以寻找这家人工智能处理器主要供应商可能违反反垄断法的证据，这标志着对英伟达的调查进一步升级。

目前从美联储的态度，经济数据的虚假，对于英伟达股票巨幅波动的监管看出美国对于股市的力保，其实也就是大科技的力保，ai的力保。ai现在刚开始玩infra，应用层还没开始，应该是得稳住英伟达这个基石。cryptoai目前也跌到位了，ai这个概念至少要玩到股市的最高点才会见顶。

所以我们预计，近期是cryptoai不错的吸筹时机。目前只是infra层面，还有许多AI项目处于早期并没有吃到红利，ai的本轮叙事还未结束。

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