Coin Metrics：Blockchain网络健康入门指南

2024年9月11日 15:02

作者：MatíasAndrade,KevinBornatsch来源：CoinMetrics翻译：善欧巴，金色财经

关键要点：

关键健康指标包括区块时间一致性、交易包含率、集中化程度和验证者参与度——为关键的机构决策提供信息。

制度化的增强提高了网络性能的重要性，使得健康监测对于风险管理至关重要。

在不断发展的加密领域中，先进的市场监控和风险管理工具对于机构来说变得至关重要。介绍

网络健康已成为Crypto领域机构参与者关注的重点。随着数字资产市场日趋成熟并吸引更多重要参与者，对用于评估网络性能和稳定性的可靠实时指标的需求呈指数级增长。在本周的CoinMetrics网络状况中，我们探讨了网络健康的重要性、其对机构运营的影响，以及先进的监控工具如何塑造加密生态系统中的风险管理策略。什么是网络健康？它为何重要？

网络健康是一个综合概念，业界对此有着不同的解释。在最高层面上，CoinMetrics认为网络健康包括所有表明网络是否按预期运行的因素。这可能包括以下因素：区块是否按预期生成（即Blockchain是否正常运行并能够处理新交易）、内存池是否以正常速率接收交易（即网络是否正在遭受DDOS攻击）、广播的交易数量是否在预期范围内以及用于保护网络的原生资产的供应是否按预期运行（即网络的经济安全考虑是否继续适用）。

虽然“网络健康”是一个宽泛的术语，但我们认为它是网络功能最基本、最重要的指标。任何这些领域与预期值的显著偏差都可能预示着具有深远影响的严重潜在网络问题。网络健康指标：Blockchain网络的生命体征

在传统金融市场中，机构依靠各种指标来衡量市场健康状况并制定战略。同样，在Crypto领域，也出现了一组关键指标来衡量Blockchain网络的稳健性和效率。这些指标包括：

区块时间一致性：定期的区块时间表明网络运行良好。

交易纳入：交易定期及时地纳入区块反映了网络处理交易的效率。内存池中交易纳入率高表明网络健康、畅通。

去中心化和抗审查性：供应分布显示资产的去中心化，而共识参与者（即矿工或验证者）的组成则表明共识的去中心化程度，并进而表明网络的抗审查性。

验证者参与率：在Ethereum等权益证明网络中至关重要，高参与率表明网络安全且分散。

对于机构客户来说，这些指标不仅仅是数字，它们还是重要的信号，可以为关键的运营和投资决策提供信息，无论是用于Tokens化基金还是启动第2层。这些指标中的每一个都为网络性能的不同方面提供了重要见解。机构参与者的利害关系

Crypto市场日益制度化，提高了网络性能和可靠性的风险。机构参与者（包括投资基金、银行和金融服务提供商）所处的环境中，即使是轻微的中断也可能产生严重后果，机构参与者不愿采用存在停机或其他执行风险的网络就是明证。

请考虑以下情形：

一家对冲基金在多个交易所和网络执行时间敏感的套利策略。

托管服务可确保及时安全地为客户转移大量资产，同时最大限度地减少向网络支付的费用。

一种DeFi协议，管理跨多个Blockchain网络的数十亿总锁定价值(TVL)。

在以上每种情况下，网络健康不仅仅是一个技术考虑因素，而是一个关键的业务因素。机构不仅需要高性能，还需要保证和可预测性。他们需要知道交易将在预期的时间内处理，网络可以处理活动的突然激增，并且没有可能危及他们的运营或资产的迫在眉睫的安全威胁。

这时，全面的网络健康监测就变得不可或缺。通过获取有关网络性能的实时、准确数据，机构可以就交易时间和费用分配做出明智的决策，为客户提供更好的服务和保证，并更有效地管理其数字资产运营的风险。

在接下来的部分中，我们将列出构成网络健康的主要子类别，包括工作量证明（PoW）和权益证明（PoS）网络的共识健康和中心化。共识健康

工作量证明（PoW）

PoW共识健康状况的一个关键指标是区块费用与发行量之间的关系，这可以洞悉网络的经济模型和矿工激励机制。下图显示了Bitcoin在最近几个区块（860,545到860,57）中区块费用和发行量的显著稳定性。这种一致性对Bitcoin网络的健康状况来说是一个积极的信号，表明矿工的奖励结构是平衡且可预测的，可以确保网络安全。

权益证明（PoS）

权益证明网络依靠验证者参与和遵守协议规则来维持共识和安全性。下图提供了有关Ethereum健康和稳定性的重要见解。

下图显示了成功证明区块的活跃验证者百分比。该比率始终徘徊在99%以上，表明验证者组参与度很高。但是，我们观察到周期性下降。下图中的波动虽然很小，但可能表示临时网络问题、验证者维护或其他短期中断，过去曾观察到这些中断是由于验证者代码中的错误和云服务提供商（如AWS）的中断造成的。

集权

Blockchain网络的健康和安全在很大程度上取决于Mining能力的分配和区块的生产。这些图表提供了有关过去一年Bitcoin矿池和Ethereum区块生产者中心化趋势的重要见解。

矿池主导

下图展示了2023年9月至2024年9月初Bitcoin矿池的分布情况，揭示了几个值得注意的趋势。Foundry、AntPool和MARA被证明是稳定的哈希率领导者。值得注意的是，以“其他”为代表的众多小型矿工的存在保持相对稳定，表明BitcoinMining生态系统的去中心化程度处于健康水平。

Mining算力分布的未来趋势和一致性是一个需要关注的关键指标，因为它可以降低审查和潜在操纵的风险。虽然总体分布是需要监控的关键因素，但之前对矿工之间链上流量的分析研究表明，可能还有其他因素会对矿池运营的独立性产生质疑。

区块构建器/验证器集中化（Ethereum）

下图显示了Ethereum区块构建者的分布，揭示了一些有趣的趋势。值得注意的是，beaverbuild.org和titanbuilder.xyz已成为两个最主要的区块构建者，尤其是从2024年初开始，到2024年9月，它们负责构建近80%的所有区块。尽管这种集中度很高，但多个小型构建者的存在表明区块构建领域的竞争仍在持续。然而，随着少数主要构建者随着时间的推移巩固了自己的地位，中心化的趋势显而易见。

这种区块构建能力的逐步巩固值得密切监控，因为它可能会对Ethereum网络内的交易排序和矿工可提取价值（MEV）产生潜在影响，包括时间攻击和交易审查。结论

Crypto市场的快速发展带来了一系列新的风险和挑战。对于机构参与者来说，驾驭这些领域不仅需要了解网络健康状况，还需要先进的市场监控和风险管理工具。CoinMetrics的数据产品套件站在这一需求的最前沿，为机构提供了监控网络健康状况、使用CoinMetrics的订单簿数据和跨各种交易对和交易所的流动性指标评估流动性风险以及优化运营效率、减少停机时间并最大限度地减少交易失败的能力。

展望未来，网络健康监测和市场监督在机构Crypto领域的作用将进一步增强。蓬勃发展的机构将是那些不仅了解这些指标的重要性，而且还积极将其纳入决策过程的机构。对于机构参与者来说，保持领先地位不仅是一种优势，而且是一种必需品。

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