Bitwise：9月BTC表现最差是什么在推动“九月效应”

2024年9月10日 21:04

作者：MattHougan，Bitwise首席投资官；编译：0xjs@金色财经

九月很糟糕。

自2010年Bitcoin开始交易以来，该资产9月份平均下跌4.5%。这是一直以来表现最差的月份，也是仅有的两个平均回报率为负的月份之一。

2010年至2024年Bitcoin每月平均回报率

资料来源：ChartoftheDay.com。数据范围为1985年1月至2023年12月。2、SEC执法季对Crypto造成压力

美国SEC的办公时间为每年的10月至9月。从历史上看，这意味着你往往会在9月看到很多执法行动，因为律师们试图完成全年的配额。不出所料，美国SEC执法季正在升温：本月，我们已经看到SEC与加密基金提供商GaloisCapital达成了一项有意义的和解，以及针对NFT平台OpenSea的威尔斯通知。许多人预测，到月底，针对加密实体的诉讼和和解将更加激烈。我不会感到惊讶；自初夏以来，我就一直听到有关更大规模执法行动的传言，而且我们早就警告过SEC执法季的危险。

我不确定SEC的达摩克利特之剑是否足以解释“九月效应”，但它肯定是非利好。3、反身性

我听到的关于九月效应的最佳解释可能是它只是自我强化：人们现在预计九月会很糟糕，结果也确实如此。虽然这听起来可能并不惊天动地，但事实并非如此：预期会推动市场。

相比之下，Bitcoin投资者历来喜欢十月——毕竟，十月被称为“Uptober”，这要归功于Bitcoin当月平均上涨30%。这可能激发了投资者的动物精神。从历史上看，十月和十一月是Crypto投资者最好的月份之一。展望

和许多人一样，我不太清楚如何理解“九月效应”。目前尚不清楚上述因素有多大影响，这是否纯粹是异常现象，还是有各种尚未挖掘的力量在起作用。无论如何，它正在影响当今市场的心理。

我知道的是：除了季节性因素，最重要的是关注当前市场的具体情况。当我这样做时，我开始明白Crypto今年9月疲软背后的原因。

市场讨厌不确定性，而目前市场存在很多不确定性。考虑一下：

美国总统大选将对Crypto产生重大影响，目前胜负难分，根据你关注的是Polymarket、PredictIt还是538 ，胜算各不相同。我认为，在我们对未来的领导和政策有更清晰的认识之前，我们会看到市场难以站稳脚跟。

美联储降息时机和幅度引发激烈争论。尽管普遍认为宽松货币政策即将到来，但投资者正在狂热地重新调整他们的押注：9月份降息50个基点的可能性下降，但12月份降息超过125个基点的可能性上升。

ETF资金流向好坏参半。尽管流入Bitcoin和EthereumETF的资金有所减少（美国BitcoinETF刚刚经历了自1月推出以来最长的净流出周期），但如果你仔细观察就会发现，投资顾问采用BitcoinETF的速度比历史上任何新ETF都要快。

我的基本预测是，随着这种不确定性在10月和11月开始消散，我们将看到大幅反弹。这与历史趋势相符，这可能是巧合，也可能不是巧合。无论如何，我都做好了准备。

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