Crypto的现状：看跌还是看涨？

2024年9月10日 21:03

作者：Ignas|DeFiResearch翻译：善欧巴，金色财经

老实说，自2023年中期以来，我一直看好市场，但信心开始动摇。这是好事，说明市场正在修复。

我也收到了越来越多来自加密OG的私信，他们表达了对市场的担忧，其中以ETH的表现最让人担忧，因为它最近表现不佳。对我来说，这反倒是市场反转的一个搞笑信号。

回顾三月份，当时的共识是典型的四年周期。感觉一切都太顺理成章了。结果证明，确实是太过顺利了！

但现状到底有多糟糕？我想跳出X的泡沫，自己查看数据。因此，我整理了一些数据点来了解我们当前的真实处境，为接下来的走势做好准备。美国ISM制造业指数

这个起点有些奇怪，但请让我解释一下。

一年前，我在一篇帖子中分享了DelphiDigital对未来牛市的催化因素。回顾之前的预测往往能给我们带来重要的教训。

在他们的分析中，Delphi详细描述了“重量级”和“轻量级”叙事，这些将主导这个周期。

重量级叙事包括美联储的流动性周期、战争和新的政府政策。

Delphi准确预测了Grayscale胜诉将推动BTCETF的推出，但他们（以及其他人）没想到ETHETF会紧随其后。

他们还成功预测了SOL的大涨、AITokens的崛起和迷因币的主导地位，令人钦佩。

但有一件事他们似乎比其他人预测得更准。请看下图。

它还影响通胀和货币政策预期，利率上升或美元走强通常会对Crypto产生负面影响。

如果美国ISM是预测资产价格的最佳指标之一，我们需要关注其趋势，寻找市场反转的信号。CryptoETF

我们新推出的ETF正遭遇一段低迷时期。

在过去9天里，有8天BTCETF出现了净流出，总额达10亿美元。这是自ETF推出以来最长的连续负流出记录。

即使是散户对ETHETF也没有太大兴趣。即使是贝莱德的ETHA，在过去13天中也只有2天有资金流入。而所有ETF发行商的累计资金流向仍为负值。

另一记重击是ETH巨鲸自7月以来的持续抛售。

尽管总筹资金额远低于2021年，但初期公司的估值几乎翻倍，从Q1的1900万美元上涨至Q2的3700万美元，接近历史高点。

根据Galaxy2024年Q2风投报告，尽管可用资金有限，但竞争和恐慌情绪推动了估值上升，特别是对早期初创公司的投资。

有趣的是，BitcoinL2融资达9460万美元，环比增长174%，显示了风投对BTCFi生态系统的日益兴趣。

Galaxy2024年Q2风投报告指出，投资者对Bitcoin生态系统中更多可组合区块空间的出现充满期待，吸引DeFi和NFT等模式重返Bitcoin生态系统。报告还指出，早期阶段交易在Q1处于主导地位，占据了近80%的投资资本，其中种子轮交易占13%。这显示了市场对加密创新的积极展望。

尽管成熟阶段的公司面临挑战，新兴创新理念仍在吸引风投的关注。

Base在Onchain夏季活动期间首次推出了智能钱包。虽然使用Passkeys创建钱包很酷，但我主要通过该应用程序铸造了多个NFT只是为了尝试一下。

然而，Base今年夏天真正的亮点是对memecoin的投机，这推动了交易量和钱包数量创下历史新高。您可以看到Base和Solana占据了DEX上大多数新Tokens发行的份额。

尽管在Friend.tech上亏了钱，但我依然看好SocialFi。SocialFi是少数超越投机性的加密领域之一。VitalikButerin曾在一次AMA中表示，Decentralization社交媒体是他最看好的领域。根据Yano的说法，OpenSocial之所以被忽视，是因为加密新闻媒体和X主要由西方主导，而OpenSocial基于亚洲，用户主要来自印度尼西亚、越南和印度，美国排名第四。

BTC未平仓利率：BTC未平仓利率显示杠杆也已重置。3月的资金费率较高，但在4月和7/8月转为负值，这意味着空头支付多头，表明交易者预期市场下跌。然而，目前未平仓量（OI）再次为正。

稳定币供应：稳定币供应的持续增长可能是更为乐观的图表。

其中最大的一部分是与Terra的44.7亿美元和解款项。好消息是，据SocialCapital报告称，SEC正向“更少但金额更大的罚款”转变，重点是具有行业先例影响的高影响力执法行动。总结：上涨还是下跌？

是的，现在的情况看起来的确很糟糕。

ISM指数下滑，ETHETF没有需求，风投也犹豫不决，现在的市场环境并不好。但这正是市场修复的方式。大家都在恐慌时，通常意味着我们离底部比想象中更近了。

当然，悲观的数据点确实存在，但同样也有很多看涨的理由。L2表现强劲（尤其是Base），像Farcaster和OpenSocial这样的社交平台正在增长，杠杆被清除。虽然市场热度下降，但关键领域依然保持活跃。

监管是一团糟，SEC正在挤压整个行业。我们需要看到美国监管态度的转变，或者领导层的更替，才能阻止市场继续“出血”。有利于加密的监管或许会成为看涨的触发因素。在此之前，压力依然存在。但请记住，即使民主党赢得选举，他们可能也需要重新打开“印钞机”来兑现所有承诺。而在这种印钞环境下，Bitcoin是最好的资产。

归根结底，市场不会直线运行。我们正处于那个情绪动摇的混乱阶段，这很正常。保持专注，关注数据，不要被噪音影响。

看涨的趋势往往不明显，直到它们摆在你面前。总之，我依然看好市场。

当然，我也可能是错的。

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