Coin Metrics ：Layer 1Tokens市场现状

2024年9月04日 21:31

作者：TanayVed&MatíasAndrade来源：CoinMetrics翻译：善欧巴，金色财经关键要点：

第1层Tokens在2024年初飙升，但此后失去了动力，大多数网络原生Tokens的年初至今回报率均跌至50%以下。

链上和市场活动的下降导致主要Layer-1的总费用下降，包括Ethereum（115万美元）、Solana（72.4万美元）和Bitcoin（46.3万美元）

像Solana这样的高吞吐量网络表现出独特的交易模式，与Bitcoin和Ethereum相比，其特点是交易更频繁、价值更低。介绍

近年来，Layer-1Blockchain的格局发生了重大变化。Bitcoin、Ethereum和Solana等网络构成了Crypto生态系统的支柱，每个网络都提供了独特的可扩展性、安全性和去中心化方法。随着对基于Blockchain的应用程序的需求不断增长，L1网络也在不断适应以应对交易量增加、能源效率和互操作性增加的挑战。这些网络之间的竞争推动了技术的快速进步，从Ethereum通过Merge过渡到权益证明，到Solana对高速交易的关注，再到Avalanche的可定制子网架构。

在本周的CoinMetrics网络状况报告中，我们深入研究了第1层网络，比较了它们的性能、交易特征和费用市场。L1Tokens表现

2024年初，代表底层Blockchain网络的Layer-1领域引起了广泛关注。在FTX崩盘后，随着市场复苏以及Solana的快速增长，人们的注意力似乎转向了替代性的Layer-1，它们的不同方法逐渐成为焦点。具体来说，围绕Solana等集成网络与Ethereum采用的模块化扩展方法、替代虚拟机和Aptos和Sui等高性能Blockchain的讨论成为了一个突出的话题。

来源：CoinMetricsNetworkDataPro

如上图所示，各L1的总费用根据区块空间需求而变化，市场事件和费用结构会影响这种变化。例如，Ethereum历来保持最高的总费用，在正常市场条件下平均约为400-500万美元，在网络活动高峰期偶尔会出现高峰。这在3月份表现得很明显，当时总费用达到3800万美元，而在8月5日，围绕日元套利交易的链上活动将费用推高至1600万美元。

相对于历史数据，Ethereum上的总费用有所下降，尽管Solana的平均交易费用较低，但它通过支持更高频率的低价值交易而获得了成功——尽管最近呈下降趋势。在Bitcoin上，网络特定事件，如Bitcoin第四次减半、Runes的推出以及最近的Bitcoin质押引入，导致交易费用占矿工收入的百分比(%)周期性飙升。

同样重要的是要考虑L1采用的销毁和发行机制，这些机制直接影响其原生Tokens的供应动态——通过稀缺性或质押奖励影响持有者/质押者。Ethereum-超声波货币与可访问性

随着Ethereum通过以rollup为中心的路线图不断发展，引入blob的EIP-4844将L2交易费用降至几分之一美元，使其第2层生态系统更容易访问。然而，在短期内，这可以说是以牺牲主网(L1)产生的总费用为代价的。因此，这阻碍了ETH的销毁速度，最低降至80ETH或19.4万美元。这就是“超稳健货币”的双重性质，它为ETH创造了通货紧缩压力，同时使Ethereum对所有人都友好，同时也在其第2层(L2)上激增ETH。

来源：CoinMetricsNetworkDataPro

受整体市场和memecoin飙升的推动，Solana的总费用在3月份达到了450万美元的峰值。此时，优先费用占总费用的95%（自8月以来，这一数字一直保持在80%左右），代表着对交易纳入的高需求。然而，活动已显着减少，目前总费用为73.2万美元，优先费用为53.3万美元。采用和使用特征

第1层Blockchain的典型使用模式可能有所不同，有些Blockchain针对大批量、小额交易进行了优化，而有些Blockchain则擅长处理大额交易。因此，重要的是全面考虑这些系统的“经济吞吐量”，而不能只考虑简单的交易数量。

来源：CoinMetricsNetworkDataPro

这一趋势也反映在上图中，该图显示了各主要稳定币（USDC和USDT）在第1层上的中位转账规模。Ethereum上的USDC和USDT通常都显示出较高的中位转账规模——尽管最近分别降至400美元和267美元——这得益于Ethereum主网费用的降低。Tron上的Tether一直保持在270美元的典型规模，而Solana的稳定币转账价值最低（USDC为7美元）和（USDT为50美元）。

来源：CoinMetricsNetworkDataPro

第1层的每日活跃地址数表示每天在网络中活跃的唯一地址数，可以作为Blockchain采用和活动的指标。Bitcoin(672K)和EthereumL1(500K)保持了相对稳定的活跃地址数，而Solana自2024年1月以来的活跃钱包数增长了约219%，超过150万。在解释这个指标时，重要的是要考虑Blockchain架构的差异（UTXO与基于账户的模型）、机器人活动导致的潜在通货膨胀以及地址不一定等同于唯一用户的区别。结论

作为链上生态系统的基础层，Layer-1将继续受到广泛关注。展望未来，技术改进和通过其应用程序吸引采用的能力将塑造这些网络的未来。Ethereum即将推出的Pectra升级，以及围绕优化blob价格发现和L1可扩展性的讨论，将增强其性能和可访问性。Solana的Breakpoint会议可能会揭示进一步提高其高吞吐量能力的关键发展。与此同时，像Monad这样的新进入者带来了增长机会，加剧了竞争格局。

虽然每个Layer-1都遵循其路线图，但它们可能会通过不同的权衡而融合——平衡可扩展性、安全性和去中心化，以满足Blockchain采用日益增长的需求。

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