Taproot Assets：稳定币赛道超越万亿市值的下一个增长点

2024年8月20日 14:37

作者：Evan,Peter,Boris,Haozhe

Blockchain本质是支付场景的延伸。就支付场景而言，稳定币不仅在Crypto市场中占据重要地位，并且在全球支付、跨境结算等方面正发挥着越来越重要的作用。目前，中心化稳定币市场仍然占据90%以上的市场份额。其中，泰达（Tether）公司发行的USDT占据稳定币中绝对的统治地位。此外，尽管稳定币已经发行了超过1500亿美元，但根据2024年美联储报告的M1数量20万亿美元（包括所有流通中的现金、旅行支票、活期存款账户中的资金等）来说，稳定币市值仅是M1的0.75%。稳定币在支付上的应用仍然任重而道远。TaprootAssets协议的推出预示着稳定币出现在高频小额的支付场景中具有广阔的想象空间，也预示使用稳定币作为常规支付手段的大规模采用成为可能。

一、稳定币是未来的下一个万亿美元赛道

稳定币市场的蓬勃发展标志着其赛道成为未来金融领域的一个万亿美元市场的潜力。当前，稳定币市值已超过1600亿美元，日交易量更是高达1000亿美元以上。主流国家纷纷出台稳定币相关的政策法规；同时，多方机构预测稳定币将引来新的万亿市场，并且新的增量市场主要来自于稳定币在全球化支付的广泛应用。

稳定币可以分为中心化稳定币和去中心化稳定币两大类；其中去中心化稳定币又可以被细分为算法稳定币和抵押加密资产进行发行的稳定币，以及两者兼之的类型。目前中心化稳定币占据市场绝对的统治地位，两大巨头USDT和USDC——Tether和Circle分别发行了发行了1144.6亿美元和341.5亿美元数量的美元稳定币。其中Tether更以125人的公司规模，一年毛利就有45亿美元。如此诱人的机会自然也吸引了许多大机构进场布局：

贝莱德在Ethereum上发行了Tokens化基金BUILD，该基金旨在提供稳定价值并赚取收益，成为市值达3.84亿美元的大型Tokens化基金。

7月24日，据财联社报道，京东币链科技(香港)将在香港发行与港元1:1锚定的Crypto稳定币。

中心化稳定币已然实现在加密生态中的广泛采用，我们日常在DEX或CEX的交易和结算都是透过中心化的稳定币来进行结算和交易；而去中心化稳定币背后的抵押资产多为加密资产，通常用于借贷。

虽然稳定币在Crypto的交易和DeFi中发挥了重要的作用，但是它跟实体商业相结合的探索还非常早期。从长远来看，稳定币最有潜力的应用场景在于支付领域，尤其是跨境支付。目前，跨境支付涉及多个中介机构，包括发卡行、支付网关、支付处理器等复杂流程，不仅费用高昂，而且结算时间漫长。而稳定币不仅仅是另一种更优选择，更是是经济参与的重要渠道。随着稳定币监管逐渐向合规化发展，其在全球支付场景中的地位将愈发重要。不仅如此，未来伴随稳定币在支付场景的大规模采用，更能与DeFi融合催生出PayFi，实现支付场景中的互操作性、可编程性和可组合型，形成传统金融无法实现的新金融范式和产品体验。

二、TaprootAssets协议+闪电网络有望成为全球性支付网络的基础设施

目前稳定币主要流通于ETH和TRONBlockchain网络，但是他们手续费一般会超过1U，链上转账时间超过1分钟。相比之下，闪电网络（LightningNetwork）具有更快速、低成本和高扩展性的优势。

2.1什么是闪电网络？

闪电网络是Bitcoin网络第一个比较成熟的二层拓展方案。在闪电网络的白皮书问世之后，多个团队开始独立地开发闪电网络，包括LightningLabs、Blockstream和ACINQ等。而TaprootAssets正是LightningLabs开发的一个资产发行协议。

那具体是如何实现呢？双方先是建立起一个双向流通的状态通道（StateChannel），发起支付的双方A和B在链上创建一个2-2多签的地址，使得A和B都可以从这个新地址转出或者转入限额内的Bitcoin。在转出之前，双方发送一些锁定数据并记账，形成交易支付，可以多次往来支付。直到交易记账结束，双方结算，新地址的Bitcoin按结算数量被转给双方。因此，只有最新版本才是有效的，这是由哈希时间锁合约（HTLC）实现并强制执行的。任何一方都可以通过将最新版本广播到Blockchain来随时关闭此条目，而无需任何信任或托管。

因此，双方可以不受限制地进行链下交易，并使用Bitcoin链作为仲裁者，但最终交易完成后或者交易有一方出现错误的情况（比如其中一方钱包里余额不足）出现时，智能合约才会介入并在Blockchain上执行。这类似于A与B签订许多法律合同，但不会每次签订合同时都上法庭，只有最终的合同确认后或者不合作的情况发生时，法院才会介入。

2.2闪电网络成为稳定币全球化支付最好的基础设施

也就是说，用户可以在链下互相发送无限次的交易，而且也不会对Bitcoin本身的网络造成拥堵；同时，还能依托于Bitcoin网络的安全性。理论上来说，闪电网络的Scalability（可扩展性）没有上限。

目前为止，闪电网络运行了9年，并建立在目前加密生态中最具安全性的网络之上——Bitcoin网络（拥有超过57000+节点和Pow工作量证明机制），能够最大程度地确保闪电网络的安全性。

截止当前，闪电网络已经超过5000个Bitcoin的容量，全球18000+个节点，50000+个通道；通过建立双向支付通道实现了即时且低成本的交易，闪电网络正在全球范围内被大量的支付商、商家集成和使用，正在逐渐成为全球化支付最广泛共识的去中心化解决方案。

UTXO模型可以理解为某个人“A”的一个钱包。里面存放着B,C,D授权给A可以兑换的支票，也包含A授权给E，F，G可供兑换的支票；此时A钱包的余额=（B，C，D给A的支票面值）-（A给E，F，G的支票面值）。Bitcoin网络就相当于可以承兑这些支票的银行，它可以通过用户互相交易这些支票的最新情况来计算每个用户地址里的最新余额。

由于UTXO模型的独特性质，它天然排除了双花问题，相较于基于账户的模型，提供了更高的安全保障。此外，TA协议完全继承了Bitcoin网络层的安全特性，避免了错误转账或漏转的风险。

此外，TA协议采用了一次性密封的概念，即每一笔UTXO确认花费后就不可以再次使用；确保了资产随UTXO移动。在这种机制下，挖到最长链的矿工拥有对该UTXO的最终解释权，并能支配其使用。与依赖链下索引识别资产的BRC20不同，TA协议增强了交易的安全性，避免了双花攻击，同时也消除了中心化机构可能导致的错误或恶意行为的风险。这些特性使得TA协议+闪电网络成为了一个可靠的支付场景基础设施。

3.2Taproot升级，实现更复杂的功能

2021年的Taproot协议升级为Bitcoin网络带来了简单的智能合约功能，比如P2TR格式的钱包地址能够通过Bitscript实现一些较为复杂的逻辑，让新的、复杂的交易类型在链上成为可能。Taproot升级的示意如下图：

需要注意的是，并不是默克尔树的所有数据都写入到Bitcoin链上，写入到链上的仅仅是默克尔树的根哈希。也就是说，无论资产数据多么庞大，Bitcoin链上的交易长度不变，从这点来说，TaprootAssets是一个不污染Bitcoin链的协议。

3.4TA协议与闪电网络的关系

在LightningLabs的最新产品发布中，TaprootAssets协议资产已可以无缝进入到Bitcoin二层闪电网络里，这是通过TA通道（TaprootAssetsChannel）实现的。之前的闪电网络一直是一个点对点的Bitcoin支付网络，网络里面除了Bitcoin之外，没有其他的加密资产流通。TaprootAssets协议的出现改变了这个情况，允许在Bitcoin主链上通过TaprootAssets协议发行资产，尤其是稳定币，然后资产进入闪电网络里进行流通。

如下图所示，通过TaprootAssets协议发行了稳定币资产L-USD，Alice将价值$10的L-USD通过闪电网络转给了Zane。

BitTapwalletarchitecture,BittapDocs:https://doc.bittap.org/developer-guides/overview

Bittapd协议相当于是TA协议的去中心化代理，它将Tapd原生的中心化托管式账户体系变成了去中心化的解决方案；也充当了插件钱包用户在交易请求时的网络通信和转发任务的角色。

五、总结

稳定币在全球范围内获得了广泛关注和应用，逐渐从Crypto交易的狭义场景扩展为全球化支付的重要选择。闪电网络（LightningNetwork）凭借其低费用、快速交易的特点，成为实现全球支付的理想基础设施，与此同时，TaprootAssets协议的推出进一步增强了闪电网络的功能，使得在Bitcoin网络上发行和流通稳定币成为现实。这一协议解决了Bitcoin波动性较大的问题，显著提升了其在支付领域的适用性。

此外，针对闪电网络及其钱包服务的中心化问题，市场上出现了如BitTap团队开发的去中心化钱包解决方案，为用户提供了更为安全和去中心化的资产管理方式。补齐了TaprootAssets+闪电网络成为全球性支付设施的最后一块拼图。

尽管传统支付基础设施如Alipay、PayPal和Stripe利用本身的交易量，庞大的用户数，和政府合作并受其监管，以及品牌知名度作为背书，但它们托管的特性，和依赖于复杂的互联网和银行系统仍会导致其效率低下，和恶意行为或面临政府制裁的可能发生。此外，在跨境支付领域，由于受到严格的监管政策和机构本身的限制，支付账户往往会受到归属地和转账额度的制约。这些因素共同影响了传统支付方式的安全性和灵活性。

TA协议+闪电网络组成的支付基础设施不仅在即时性比肩传统支付机构；并且通过精巧的代码设计实现了支付的去可信化，同时生态中的自托管解决方案保障了用户对资产的自主权，能支持TA协议Tokens随时随地，无限制条件的自由转账；将支付自由度提升到了一个前所未有的高度。

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