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The Defi Report：从贝塔值看哪些资产更值得投资？

  • 2024年8月07日 12:11

作者：MichaelNadeau，TheDefiReport；编译：邓通，金色财经

我们的论点是，最终会有少数第1层Blockchain实现大规模采用。

我们的观点是：

Bitcoin已经实现了作为全球价值存储手段的“互联网货币”或“数字黄金”的垄断。

Ethereum的网络效应指向L1成为“开源应用商店”的全球垄断。

Solana已稳固确立了其作为第二大智能合约网络的地位。

我们认为这三种资产应该构成一个精心构建的加密投资组合的基础。当然，这些都是大盘股。本周期的最大收益不太可能来自这三种资产。

相反，与这些资产相比具有高贝塔系数的小盘股更有可能表现出色。这些是高风险/回报的投资，可以作为配置较少的投资组合的“辣酱”。

但识别获胜资产有多难？

本周，我们将揭开谜底，向您展示超越顶级L1的原生资产有多么困难。什么是贝塔值？

在金融领域，贝塔值是衡量股票相对于整体市场或基准资产的波动性的指标。在这种情况下，我们使用领头羊L1资产作为基准：ETH和SOL。

贝塔值为1=被测资产与基准资产的变动一致。

贝塔值>1表示被测资产的波动性大于基准资产。例如，贝塔值为1.5的资产表示，如果基准资产上涨5%，被测资产将上涨7.5%。因此，如果基准资产下跌5%，贝塔值为1.5的资产预计会下跌7.5%。

贝塔值<1表示被测资产的波动性小于基准资产。例如，贝塔值为0.5的资产预计会变动50%，即基准资产的一半。

负贝塔值表示被测资产与基准资产的变动相反。例如，如果基准上涨1%，贝塔值为-0.1的资产预计会下跌0.1%。

我们使用贝塔系数来帮助我们了解各种资产的风险/回报，并将其作为投资组合管理工具——尤其是在牛市期间，高贝塔资产往往会表现最佳。哪些资产相对于ETH具有较高的贝塔值？

请注意，本周报告中汇编的数据是针对每日、每周和每月的贝塔值进行分析以保证完整性。话虽如此，我们的重点是月度数据，因为它可以消除较短时间范围内的一些噪音——并且往往更适合投资时间较长的投资者。

所选资产基于基本面强劲的项目，分析中包括大盘模因币。

最后，数据基于1年回顾，因为我们只想了解这些资产在当前牛市条件下的表现（作为对周期后期可能发生的情况的预测）。

事不宜迟，让我们开始研究数据。

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关键要点

在所有时期内，Pepe对ETH的贝塔系数是所有资产中最高的。它似乎与上一个周期的ShibaInu交易方式相似。

MakerDAO对ETH的贝塔系数在所有时期内最低。其0.39的月度贝塔系数表明，如果ETH翻倍，MKR只会升值39%。

一般来说，具有1)基本面、2)产品市场契合度、3)林迪效应、4)强大品牌的最强项目通常对ETH的贝塔系数较低——表明风险较小（可能上涨空间较小）。1年回报率vsETH

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*请注意，WIF、JUP、JITO、PYTH和DRIFTTokens公开交易的时间不到一年。与SOL相比的表现是根据资产在市场上存在的时间长度来衡量的。关键要点：

根据每日市场走势，Bonk和WIF对SOL的贝塔系数最高。然而，根据每周和每月的市场波动，这两种资产的贝塔系数均为负值。这表明，在较长的时间范围内，这两种资产与SOL呈反比。

从每月市场走势的角度来看，Jupiter和Marinade是这群资产中唯一具有正贝塔系数的资产。这表明SOL本身波动性很大——因为生态系统中较小的市值在每月时间范围内波动性较小。1年回报率与SOL回报率

anPG88MCHUfEACFOFIWkwg76kfIZNnPhHKEHfX39.jpeg结论

大多数风险投资公司难以超越Crypto领域的领头羊资产，这是有原因的。这真的很难。如果你没有24/7地研究市场，没有量化策略的优势，或者无法获得最佳的种子期交易流程，那么你最好严格分配给主要资产。

祝贺那些去年早期投资Bonk并坚持下来的人。你的表现可能超过了世界上绝大多数收入最高的基金经理。我们会注意到，在加密推特上，人们似乎更一致地认为WIF是本周期的首选SolanamemeTokens——从情绪上看。然而，Bonk的表现却远远超出预期。我们认为它很有可能在本周期的后期继续保持这一势头。

想知道SOL在过去一年中对标准普尔500指数的贝塔系数是多少（使用月度数据）？8.37（！）。这就是为什么它到目前为止一直是本周期的交易。

请记住，在我们如何呈现本报告中的数据方面（主要是与测量的时间段有关），有很多细微差别需要筛选。如前所述，一些资产在短时间内表现出色，但年底的表现却远低于基准水平——这凸显了积极管理的必要性。

本报告强调了山寨币要超越顶级L1有多么困难。话虽如此，从历史上看，山寨币在牛市周期的后期反弹——我们预计这种情况将在周期的后期上演。请记住，最终表现优异的可能是新项目——例如Celestia、Monad或Berachain（后两者尚未推出）。

我们认为，谨慎的做法是接触一些大盘优质meme币（我们持有Bonk）。

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